德意志银行的 Mark Wall 和 Michael Kirker 发布的调研指出，多数受访者认为欧洲央行（ECB）将继续推进加息进程，尤其在9月再度加息的可能性较大，终端利率区间预计为2.50%至3.00%。关于下一轮宽松周期的开启时间，市场预期分歧明显，普遍认为将在2027年第二季度之后，部分甚至预计会延迟至2028年或更晚。此外，市场对货币政策过度收紧的担忧自6月以来已明显减弱。
终端利率预期呈现分化
"我们已将对12月加息的预期上调，认为终端利率可能达到2.75%。"
"在终端利率方面，受访者看法存在明显分歧。有31%认为本轮加息终点为2.50%，37%预测为2.75%，另有26%认为将升至3.00%。同时，认为欧洲央行存在过度加息风险的比例已从6月的71%下降至56%。"
"目前市场定价显示，欧洲央行可能在明年年中将利率提升至接近3%水平。我们的调查显示，受访者对于加息终点的判断呈现分散化，终端利率预期主要集中在2.50%（31%）、2.75%（37%）和3.00%（26%）。"
"对于下一轮降息周期的启动时间，市场同样存在较大分歧。约20%-26%的受访者认为降息可能始于2027年第二至第四季度，另有23%认为宽松周期将在2028年或之后才开启。"
"略超过一半（56%）的受访者认为，欧洲央行在政策上最大的风险是加息过高。这一比例较6月的71%有所下降，而担心加息幅度不足的比例则从13%上升至22%。"
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