- 美元/日元周一维持在154.00以上，跌幅达1.22%。
- 预计今晚23:30GMT公布的日本工资增长率为3.9%。
- 掉期市场对日本央行的加息预期为97%，美联储则为59%。
美元/日元在周一美国交易员休假后回落1.22%，目前维持在154.00上方。该货币对在未来十天内将面临一系列关键事件，其中第一个就是今晚公布的数据。日本工资数据将于GMT时间23:30发布，这是日本央行制定政策的核心依据。
今晚是东京的重要时刻
日本7月劳动现金收入将于GMT时间23:30发布，预计同比增长3.9%，前值为3.4%。随后，日本第二轮GDP估值将于GMT时间23:50公布，预计季率增长0.4%，前值为0.3%；GDP平减指数预计为2.6%，经常账户预计为2.87万亿日元，前值为赤字923亿日元。
工资数据是当前焦点，而关键比较也将在同一份数据中体现。名义工资预计为3.9%，而平减指数预计为2.6%，意味着实际增长，这正是鹰派立场所期望的。一个多年未能实现工资增长的国家，今晚将在23:30公布相关数据。
此次数据难以进一步提升9月加息的预期。当前市场对9月加息的预期已高达97%，几乎已无上升空间。但今晚可能影响10月的预期，10月的市场定价较弱，且已有委员提出连续加息的可能性，而非日本央行惯常的每六个月一次的节奏。日本10年期国债收益率在9月1日突破3%，这是自1996年以来的首次，表明债券市场已倾向这一方向。
两次会议，市场预期已发生变化
美联储将于9月16日作出决定，日本央行则在9月18日召开会议，两者仅间隔48小时。市场对日本央行加息25个基点的预期接近97%。而美联储的加息概率为59%，目标区间为3.50%至3.75%，有效利率为3.63%。
这与该货币对过去多年的表现形成反差。日元一侧曾是难以预测的部分，而美元则按预期波动。当前进入两家央行即将召开会议的阶段，东京的预期已基本确定，而华盛顿仍存在不确定性。
利差大小并非核心问题。日本当前政策利率为1%，而美联储的中值为3.625%，即便双方都加息，也不会带来显著的交易机会。真正被交易的是哪一方的政策路径会率先调整，以及调整的幅度在会议之后是否会进一步扩大。
日元已无进一步定价空间
周五的市场表现展示了一个已被消化的预期会带来怎样的结果，只是方向相反。美国非农就业数据公布值为16.2万，远高于预期的5.3万，美元/日元在GMT时间12:30公布后迅速升至157.00附近，但仅在一小时内便回吐全部涨幅。随后，周一在美国交易员休假的情况下，该货币对又下跌1.22%。
因此，本周的走势呈现单边特征。日本市场只剩下3个点的加息空间，而美国则有41个点的空间，这使得周五的通胀数据成为唯一可能推动该货币对的重要数据，其影响幅度也将超过回吐幅度。
本周焦点转向美国
美国ADP就业数据将于GMT时间周二12:15发布。美国PPI将于GMT时间周四12:30公布，预计月率为0.4%，此前为0%；年率为5.3%，此前为4.7%；核心年率为4.6%，此前为4.2%。初请失业金人数也将同期公布，市场预期为205K，前值为206K。
美国CPI将于GMT时间周五12:30公布，预计月率为0.4%，此前为0.1%；年率维持在3.4%不变，核心指标则放缓至2.4%。密歇根消费者信心指数及一年通胀预期数据将于GMT时间14:00发布，后者上次为4%。若数据符合预期，将进一步巩固市场已计入的59%加息预期，并可能使美元在两周内首次占据优势。
关键水平与趋势倾向
阻力位：154.50区域限制了反弹，周一反弹在155.00下方受阻，随后回吐大部分涨幅。其上方，156.00是周一开盘价，并接近时段高点。200日EMA位于158.00附近，此前于9月3日跌破，目前限制反弹，而50日EMA则位于159.50下方。
支撑位：154.00关口是图表上的关键支撑。周一低点在其上方不远处，且欧洲时段该货币对始终维持在其上方40点范围内波动，未能有效跌破。其下方图表上无明显支撑结构，153.50和153.00仅是整数关口，未经历充分测试。
倾向：在155.00限制反弹的情况下，整体倾向偏空。日线Stoch RSI为82，价格处于区间低位，尚未出现超卖信号，且该指标仍有较大回调空间。日内指标在午后反弹消退后接近58，处于中性区间，既不支持也不阻碍进一步下跌。若日线收盘突破155.50，则该判断失效。若今晚工资数据疲软，趋势将更快形成；若周五美国通胀数据偏强，则趋势将持续更久。
美元/日元日线图
日元常见问题（FAQ）
日元(JPY)是全球交易量最大的货币之一。日元的价值主要取决于日本经济的表现，但更直接的影响因素包括日本央行(Bank of Japan)的货币政策、日美债券收益率差，以及市场的风险偏好。
日本央行的一项主要职责是货币管理，因此其政策对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了削弱日元价值，但因政治因素，这种做法较为罕见。自2013年至2024年，日本央行的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。近期，日本央行逐步退出宽松政策，为日元提供一定支撑。
过去十年，日本央行坚持超宽松货币政策，与其他主要央行、尤其是美联储的政策差异不断扩大。这推动了10年期美国国债与10年期日本国债之间的利差扩大，从而利好美元兑日元。日本央行自2024年开始逐步退出超宽松政策，加上其他央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险资产。这意味着，在市场动荡时期，投资者倾向于买入日元，因其稳定性和可靠性。因此，在风险上升时期，日元对其他被视为高风险的货币可能会升值。
