荷兰银行德国首席经济学家 Alexander Krüger 表示，德国的经济产出正逐步提升，因此银行将2026年国内生产总值（GDP）增长预期上调至1.3%，并将2027年预测从此前的0.9%调升至1.1%。预计通胀率将在2027年春季接近欧洲央行2.0%的目标水平，但通胀上行压力仍需警惕。
增长动力尚存，但结构性挑战仍在
“当前经济产出有所回升，但尚未实现显著突破。尽管如此，我们仍对2026年的GDP增长前景进行了上调。未来数月，通胀率可能维持在略低于3.0%的区间。”
“在伊朗冲突持续的背景下，德国经济展现出一定韧性。数据显示，GDP已连续三个季度实现稳定增长。然而，自新冠疫情结束后，德国与其他欧元区国家之间的累计增长差距依然明显，短期内这一局面难以扭转。我们认为，当前的增长结构并不特别乐观，主要仍依赖政府支出，且资金来源多为债务融资。”
“尽管如此，我们对未来的增长趋势持谨慎乐观态度。包括国防在内的公共投资将持续增加，并对整体经济形成支撑。但这些投资对其他需求领域的带动效应可能有限。能源价格高企导致居民购买力受限，加上劳动力市场前景的不确定性，都可能继续抑制私人消费的复苏。”
“综合来看，这些因素表明德国经济增长将从疲软逐步转向稳健。此外，统计口径的调整也对GDP数据产生影响，2011至2021年的累计增长数据被上修0.8个百分点。因此，我们将2026年GDP增长预测从0.7%上调至1.3%，2027年则从0.9%升至1.1%（经工作日调整后：2026年从0.7%升至1%，2027年维持1%不变）。我们将持续关注美国关税政策及供应链变化可能带来的影响。”
“我们预计企业会将部分成本压力转嫁给消费者，在此背景下，今年的通胀率可能会略低于3.0%。我们预计，到2027年春季，通胀水平将基本回到欧洲央行设定的2.0%目标。但整体通胀风险仍存在上行可能。”
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