2026年9月7日公开市场资讯显示，NH投资证券分析师Y.K. Choi与S.W. Ryu发布行业研究报告，指出韩国炼油企业S-Oil有望在本轮原油定价调整中获得正向支撑。报告中明确提及，沙特方面最新公布的面向亚洲市场的阿拉伯轻质原油官方售价调整方案，将成为影响企业后续经营表现的核心变量之一。
根据本次公布的定价方案，2026年9月、10月面向亚洲出口的阿拉伯轻质原油官方价格，较阿曼/迪拜均价贴水2美元/桶，这一数值在2026年8月为贴水1.5美元/桶，整体定价呈持续下行态势。作为由沙特阿美控股的韩国头部炼油企业，S-Oil的原料采购成本将随本次定价调整出现明显下降，报告判断该变动将对企业利润率形成正向拉动作用。
从全球炼油行业整体运行情况来看，2026年以来，原油定价波动始终是影响炼油企业经营表现的核心因素之一，多数头部炼油企业都在通过优化采购结构、拓展多元供应渠道等方式，对冲原料端的价格波动影响。本次沙特下调面向亚洲市场的原油官方售价，也将对亚太地区的炼油产业链带来连锁影响，相关产业链企业的成本端压力都将获得不同程度的缓解。
报告同时提及当前全球石油贸易格局的变动趋势，霍尔木兹海峡相关的运输不确定性，正在推动全球石油进口主体逐步拓展中东以外的原油采购渠道，这一变化也在加速中东地区在全球石油市场原有份额的调整。在此背景下，具备稳定原料供应保障、成本控制弹性的炼油企业，将在行业格局变动中获得更明显的竞争优势。
基于本次原油定价调整及行业趋势判断，NH投资证券同步上调S-Oil的营业利润预期：将其2026年营业利润预测上调17%，2027年营业利润预测上调26%。本次预测调整，也反映出机构对于炼油板块成本端改善逻辑的认可，相关变动后续也将成为市场观察全球炼油行业景气度变化的重要参考指标之一。
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