2026年9月7日市场消息显示，周一盘初贵金属板块相关品种报价在上一交易日出现1%的回落之后延续小幅走弱态势，当前于4420美元价位附近运行。作为全球资产定价锚点的美元指数近期表现偏强，使得以美元计价的大类商品对全球多数市场参与者的购置成本有所抬升。
此前美国劳工部公布的8月非农就业报告显示，当月新增就业岗位数量远超市场此前的普遍预期，较7月的新增规模出现明显跃升，失业率则连续第三个月维持在3.8%的水平，劳动参与率也保持在近年高位区间。这一超预期的就业数据释放出美国劳动力市场仍具备较强韧性的信号，也打破了此前市场对于美国经济降温速度快于预期的判断，直接推升了市场对于美联储下周货币政策调整的预期。此前市场普遍认为美联储在9月的议息会议上大概率维持利率水平不变，押注利率上调的概率仅为50%左右，而在非农数据公布后的两个交易日内，这一概率已经快速攀升至60%上下，部分机构的预测值甚至更高。
受利率上调预期升温的推动，美元指数近期持续走强，当前已经回升至近两个月以来的高位区间。由于全球多数大宗商品均以美元作为计价货币，美元指数的走高会直接导致这些商品对非美货币持有者来说购置成本上升，进而影响全球市场的整体需求，对大宗商品的整体价格形成利空。而贵金属品类由于本身不产生利息收益，当市场利率上行时，持有这类资产的机会成本会随之上升，因此利率上行预期通常会对这类资产的价格表现形成较为明显的压制，这也是近期相关贵金属品种报价出现回落的核心原因之一。
不过从支撑因素来看，当前全球地缘政治层面的不确定性仍然较高，中东地区近期的冲突局势持续升级，涉及区域不断扩大，市场对于全球能源供应链受到冲击的担忧持续升温。作为全球最主要的能源产出区域，中东地区的局势动荡很可能会导致全球原油、天然气等能源品类的供应出现波动，进而推升全球能源价格，加剧全球范围内的通胀压力。而贵金属品类通常会在通胀不确定性较高的阶段受到更多市场参与者的关注，因此通胀预期的升温也为相关贵金属品种的价格提供了一定的底部支撑，使得其报价在面临较强利空的背景下并没有出现大幅下挫的走势，整体维持在区间震荡的格局当中。
对于后续的货币政策走向而言，即将于本周五公布的美国8月CPI数据将是比非农数据更为核心的参考指标。美联储的货币政策目标核心包括充分就业和物价稳定两个维度，当前就业市场已经表现出较强的韧性，通胀水平的走向就成为了决定美联储是否会进一步调整利率的最核心因素。如果本次公布的CPI数据超出市场预期，显示通胀粘性仍然较强，那么美联储9月上调利率的概率将进一步攀升，美元指数也可能会继续走高，进而对贵金属价格形成进一步的压制；如果CPI数据低于市场预期，显示通胀回落的速度有所加快，那么美联储9月维持利率不变的概率将会回升，贵金属价格也可能会迎来一定的修复空间。
从当前全球各大机构发布的研报来看，多数机构对于贵金属价格的短期走势持谨慎态度，认为在美联储利率决议落地之前，市场情绪会偏于谨慎，相关品种的报价大概率会维持区间震荡的走势，等待CPI数据以及美联储决议给出明确的方向指引。也有部分机构指出，当前地缘政治的不确定性仍然较高，叠加全球经济下行的压力仍在，贵金属的市场关注度将长期维持在较高水平，长期来看价格走势仍然具备支撑。当前市场参与者普遍在等待后续CPI数据的落地，数据公布前后相关品种的报价波动可能会有所加大，各类市场参与者也会根据数据表现调整自身的市场判断。
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