美国总统特朗普表示，新一轮军事行动不会“持续太久”，并强调已对伊朗境内的雷达、导弹设施以及霍尔木兹海峡沿岸目标采取措施，同时保留再次打击的能力。市场对此反应较为复杂：一方面，表态显示中东能源基础设施和运输通道仍面临风险；另一方面，对行动持续时间的判断又缓解了部分对长期供应中断的担忧。
霍尔木兹海峡仍是原油市场风险定价的关键因素。该航道在正常情况下承担着全球近五分之一的石油运输，任何持续性的运输受阻都可能迅速影响亚洲、欧洲等地的原油和成品油供应。最新航运数据显示，9月1日通过该海峡的商船数量明显低于近期平均水平，表明航运活动仍受局势影响。
不过，市场并未完全按照“供应中断长期化”的极端情景进行定价。特朗普关于行动不会长期持续的言论，以及各方可能寻求缓和的预期，使得部分风险溢价有所回落。对于原油市场而言，这意味着价格走势将更多取决于实际运输量、港口与炼厂运行情况，以及霍尔木兹海峡是否能维持相对稳定的运输环境。
从基本面来看，最新EIA数据为油价提供了有力支撑。数据显示，截至8月28日当周，美国商业原油库存减少约450万桶，降至4.245亿桶，降幅远高于市场预期的约30万桶，也是自7月底以来首次出现显著库存下降。炼厂开工率升至98%，创2018年8月以来最高水平，原油加工量增加约10.3万桶/日；同时，美国原油出口量上升至450万桶/日，较前值增加约69.1万桶/日。
美国原油库存下降并非完全反映终端需求激增，而是与炼厂高负荷运行及出口增加密切相关。因此，尽管库存减少强化了市场紧张情绪，但投资者仍需区分“供应真正收紧”与“库存因高周转下降”之间的差异。从更长周期看，美国商业原油库存仍略高于季节性五年均值，尚未进入极端紧张状态。
库欣库存小幅上升约8万桶至2250万桶，显示美国内陆交割中心暂时未出现明显供应压力。汽油库存减少约120万桶至2.057亿桶，低于季节性五年均值约6%，表明成品油市场依然紧张。馏分油库存小幅增加约80万桶，但美国东海岸库存已处于极低水平。
本轮能源价格上涨并非仅由原油推动，柴油等精炼产品供应压力同样加剧。中东局势对炼厂运行、成品油运输及区域供应链造成扰动后，馏分油市场的风险溢价显著上升。对于航空、运输及工业领域而言，成品油价格持续攀升可能进一步推高能源成本，并向通胀预期传导。若该趋势持续，可能影响市场对全球经济增长及主要央行货币政策路径的判断。
EIA数据显示，美国原油产量上升约1.9万桶/日至1386万桶/日，炼厂利用率达98%。这表明美国仍具备较强的供应与加工能力，可在一定程度上缓解国际市场供应紧张的压力。因此，当前油价处于“地缘风险溢价”与“实际供需基本面”双重影响下。只要霍尔木兹海峡运输未出现大规模中断，油价进一步上涨仍需新的基本面推动；反之，若航运受阻扩大、关键能源设施受损或出口量明显下降，市场可能迅速重新评估供应风险，推动WTI再次测试95美元甚至更高区域。
从全球市场角度观察，高油价对通胀预期和风险资产的影响正在上升。美国汽油库存下降、柴油供应紧张与原油运输风险叠加，可能使能源价格在短期内维持高波动。与此同时，美元在避险需求上升背景下获得支撑，也对以美元计价的原油形成一定压制。因此，未来油价能否突破前高，需综合关注美元走势、美国库存、炼厂开工率及中东实际供应变化，而非单一事件驱动。
从日线结构看，WTI在经历前期快速下跌后反弹，并在近期突破三角收敛区域后加速上行，短线趋势由震荡偏弱转为明显反弹。但价格快速拉升至91美元上方后，95美元附近已成关键阻力区，前期高点附近的抛压开始限制上行空间。当前均线结构逐步改善，短期动能仍偏多，但连续上涨后的乖离扩大也意味着追涨风险同步上升。若油价能有效站稳91美元并突破95美元，则上方空间可能重新打开；反之，若95美元持续受阻，价格或回踩89美元至87美元区间，87美元是当前日线级别的重要支撑位，一旦有效跌破，可能意味着本轮反弹转为区间震荡。
从4小时周期来看，WTI短线仍处于上涨后的高位整理阶段，价格在短期均线附近反复争夺，多头动能虽未完全消退，但较前几个交易日已明显减弱。MACD等动能指标仍处于偏多区域，但快速上涨后出现高位钝化迹象，意味着进一步上攻需新的基本面刺激。若4小时级别能再次放量突破93美元至95美元压力带，短线可能延续上行趋势并测试更高位置；若反复冲击失败，则需警惕获利盘集中兑现，回落目标首先看向89美元附近，进一步则关注87美元支撑。总体来看，当前应重点关注95美元能否突破以及87美元能否守住这两个关键价位。
编辑总结
目前油价上涨已获得地缘风险与库存下降的双重支撑，但市场对局势缓和的预期正在抑制风险溢价进一步扩张。EIA数据显示库存减少450万桶、炼厂开工率升至98%以及出口增加，为油价提供了实质性的基本面支撑；同时，霍尔木兹海峡运输仍低于近期平均水平，说明供应风险尚未完全消除。短线来看，WTI在95美元附近面临较强阻力，若缺乏新的供应端冲击，技术性回调的可能性正在上升。投资者后续应重点关注95美元突破有效性、87美元支撑强度以及霍尔木兹海峡实际运输变化，三者将共同决定油价是继续上行还是重回震荡区间。
