美元/日元在周五亚洲交易时段继续呈现弱势震荡走势，汇率维持在156水平附近，日内波动幅度较小，但整体仍延续近期明显的回调走势。目前价格已接近8月阶段性底部，市场在即将公布的美国8月非农就业数据前保持观望态势。由于美元与日元两端的货币政策预期同步变化，此次美元/日元下行并非单一美元疲软所致，日元政策溢价也在逐步扩大。
美元近期走弱的关键原因在于美联储政策预期的调整。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，美国通胀已有降温迹象，若后续数据持续改善，美联储在下次会议上维持利率不变具备合理性。该言论削弱了市场对美联储进一步加息的预期，推动美债收益率回落，美元也跌至一个多星期以来的最低水平。
这一变化对美元/日元形成明显压制。由于该货币对对美日利差高度敏感，美债收益率下滑意味着持有美元资产的收益优势减弱。与此同时，日本央行释放出更强的加息信号，进一步放大了利差变化对汇价的影响。当前市场已显著提升对日本央行未来加息的预期，普遍预计9月17日至18日会议将加息25个基点，同时也在押注12月存在继续调整利率的空间。相较此前偏谨慎的政策路径，日本货币政策正常化预期正在加快。
日本央行董事高田创近期关于政策节奏的讲话也助推了这一变化。他指出，日本央行在决定加息时应采取更具弹性的策略，而非拘泥于半年一次的固定调整节奏。市场据此认为，只要通胀和经济数据持续改善，日本央行可能更快采取行动。
对日元而言，这一政策预期变化意义重大。过去，市场长期依赖美日利差进行套息交易，而随着日本利率上升、美国利率面临下行压力，套息交易的收益空间正在收窄。一旦投资者主动削减美元多头头寸并增加日元资产配置，美元/日元可能加速下跌。
此外，市场对日本当局可能干预汇市的担忧也限制了美元/日元的反弹空间。当汇价再度逼近高位时，投资者会更加关注日本官方是否可能出手稳定日元汇率。尽管干预预期本身未必能形成持续趋势，但它确实提升了美元/日元多头在高位建仓的风险成本。
短期内，市场最关注的变量仍是即将公布的美国8月非农就业报告。该数据不仅影响美元走势，也将重塑市场对美联储未来政策路径的预期。若新增就业大幅低于预期，同时失业率上升，美联储维持利率不变甚至转向宽松的可能性将上升，美债收益率或进一步回落，美元/日元面临更大的下行压力。
反之，若美国就业数据强于预期，美元可能获得短期支撑。强劲的就业数据表明美国经济仍具韧性，也可能促使市场重新评估美联储9月政策动向。不过，即便美元因非农数据反弹，日本央行加息预期升温仍将限制美元/日元的反弹幅度。因此，美国就业数据与日本央行政策预期之间的相对变化，将决定美元/日元的反弹是趋势反转还是技术性修复。
从更宏观的市场环境来看，美元/日元已从此前高位明显回落，市场正重新评估美国高利率能维持多久，以及日本央行退出超宽松政策后两国利差将如何演变。只要美国经济数据逐步降温，而日本通胀与薪资增长维持韧性，美日利差进一步收窄的趋势仍将存在，这将为日元提供中期支撑。
从日线结构看，美元/日元整体仍处于明显回调态势，价格持续逼近155.25—155.20区域，该区域对应8月阶段低点，是当前多空博弈的关键位置。若日线有效跌破155.20，意味着短期调整可能延续，汇价有望测试155.00整数关口，若该位置也失守，则下行空间或进一步打开。反之，若155.20附近形成有效支撑并推动汇价回升，则需观察此前跌破区域是否能转化为支撑。
从4小时周期来看，本周美元/日元曾尝试突破200周期均线，但未能有效站稳，随后再度转弱，表明短线多头动能仍不足。目前155.20—155.25是决定短期方向的重要区域，若跌破并确认，空头可能继续推动价格下行至155.00甚至更低水平；若汇价能快速收复200周期均线，则短期空头压力或有所缓解。更进一步来看，只有重新站稳160.00整数关口，才能显著削弱当前的空头格局，否则任何反弹仍可能被市场视为技术性修正。
编辑总结
美元/日元目前正处于美日货币政策预期重新定价的关键阶段。美联储收紧政策预期降温、日本央行加息押注升温以及美债收益率回落，三重因素共同推动日元获得支撑，使美元/日元逼近8月低点。短期内，美国非农数据将决定美元是否具备反弹动能，但即便就业数据向好，日本央行潜在的9月加息仍可能压制美元/日元上行空间。
