三菱日联金融集团（MUFG）的 Derek Halpenny 表示，在日本央行官员 Takata 和 Ueda 最新讲话后，市场对日本央行加息预期升温，日元汇率随之走强。他指出，当前市场对日本央行政策路径的定价可能过于激进，并强调美国宏观经济数据，如非农就业（NFP）和 CPI，对美元/日元走势及套息交易平仓具有关键影响。
日元升值与政策预期变化
“日元再次成为G10货币中表现最强的币种，市场对日本央行加息的预期在政策委员 Hajime Takata 发言后进一步增强。他提到，央行有可能将加息幅度设定为超过25个基点。受此影响，市场已预期本次会议加息30个基点，未来一年的加息预期接近100个基点。”
“尽管我们认为日本央行在未来12个月内实现如此幅度的加息是可能的，但我们并不认为会超过25个基点。本次加息将更多体现为政策节奏的调整，即从每六个月一次加快至每三个月一次。如有必要，未来仍可通过加快加息节奏来应对经济变化。”
“美元/日元的走势正在发生转变。我们认为，这种变化主要源于美国经济数据的影响增强以及日本央行立场趋于鹰派。近期公布的疲软数据（如JOLTS和ADP）已对日元形成支撑，若非农就业和CPI数据进一步削弱美联储加息预期，则将进一步推动美元/日元下行。”
“尽管利差已有所收窄，波动率仍维持低位，但1个月隐含波动率已显著上升。这种变化结合短端利差的进一步缩小，可能引发更大规模的仓位调整。非农就业数据正成为影响美元/日元短期走势的关键因素。”
“此前Katayama曾呼吁日本投资者增加国内资产配置，因此我们可能将看到对国内债券配置比例的调整时间点早于预期，目前该比例为25%。”
（本文由人工智能工具协助生成，并经编辑审核。 了解更多。）
