德国商业银行（Commerzbank）分析师 Michael Pfister 表示，尽管外汇干预规模创历史新高，美元/日元（USD/JPY）仍多次突破 160 关口，日元再度承压下行。他指出，目前主导该货币走势的关键因素是日本央行（BoJ）加息预期，而非政府干预措施。近期偏鹰派的表态进一步推动了市场对加息的预期。Pfister 提醒，如果即将召开的日本央行政策会议未能加息，日元可能再度贬值。
日元能否反弹关键看央行决策
"在上一次美联储会议之后（以及在日本央行会议前夕），多国联合进行的外汇市场干预再次创下新高。然而，这些干预措施仅暂时遏制了美元/日元的上涨趋势。虽然初期确实促使汇率明显回落，但随后美元/日元又恢复了上升态势。"
"但自昨日以来，日元开始出现反弹迹象。由于美元/日元数次快速下跌，当前汇率已回落至 158 以下，而非维持在 160 以上。这使日元成为昨日汇市表现最强劲的货币之一。"
"这一预期最近获得了明显推动，本周美国财政部长呼吁日本提高利率的讲话进一步强化了市场预期。昨日，一位日本央行鹰派官员发表讲话，拒绝明确表示仅加息 25 个基点，并未排除连续加息的可能性，这再次增强了市场信心。"
"不过，近期言论显示，日本央行可能倾向于加快加息节奏（目前大约每六个月一次）。正如我们多次强调的，日元能否实现持续反弹，主要取决于日本央行的政策决定（以及财政政策风险）。"
"举例来说，如果日本央行两周后未实施加息，日元很可能再度疲软。即使会议后出现新的外汇干预，并伴随假期期间交易清淡的环境，这些干预措施也难以扭转趋势。换言之，日元的未来走势目前已完全取决于即将召开的政策会议。"
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