BNY的Geoff Yu表示，7月FOMC引发的美元对冲需求已基本释放完毕，美元兑欧元、墨西哥比索及加元出现初步买盘回归迹象。以贸易加权计算，美元持仓处于历史低位，预示着存在反弹潜力，但要实现持续回升，仍需依赖美国资产吸引力增强和实际利率重新主导市场。
FOMC后美元对冲头寸逐步回补
"我们的资金流动数据显示，在经历了波动的8月后，美元开始出现初步企稳信号。在第二季度至第三季度的大部分时间里，美元多头头寸因'美国例外论'交易而显著增加，而7月FOMC会议释放的偏鸽信号则引发了一波美元对冲操作。"
"尽管一天的表现不足以说明趋势变化，但过去三周显示，市场并没有强烈意愿继续扩大美元对冲规模。美联储释放出愿意继续加息的信号，缓解了8月初推动美元抛售的核心因素。"
"整体来看，美元持仓仍维持在较高水平，但如果美国与其他主要经济体之间未出现新的政策分化，我们认为美元走势将不会受到进一步压制。尽管存在关税影响，但美元对主要贸易伙伴货币的强势仍可能通过传导机制带来边际上的收紧效应。"
"随着市场对美联储政策预期趋于稳定，我们预计美元持仓将在当前区间内逐步企稳。市场仍存在一些特殊因素抑制投资者大幅增加对墨西哥比索、加元和欧元的敞口，而人民币相关的影响则正在减弱。"
"若要推动美元持仓出现明显回升，仍需强劲的资产配置需求和实际利率重新主导市场。从定性角度看，这意味着美联储需要转向更具限制性的政策立场——而这通常意味着资产表现，特别是股市表现将受到一定抑制。"
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