美联储主席沃什的鹰派言论将9月加息概率推升至约60%，同时周末美伊局势恶化也为美元带来避险买盘。
美日利差与财政压力持续压制日元，美元受加息预期与地缘局势双重支撑
日本高额的债务压力、长期融资成本攀升以及扩张性财政政策持续削弱市场对日元的信心。美日利差仍维持在250-275个基点，套息交易活跃，进一步加剧日元抛压。
与此同时，美联储主席的偏鹰言论将9月加息预期提升至约60%，强化了美元的利率支撑。周末美伊冲突升级也带来避险情绪，美元因此获得额外买盘。特朗普表示若伊朗继续攻击将采取更多反制措施，推动油价走高，间接支撑美元走势。
多重因素叠加影响下，美元兑日元短期仍面临上行压力，但160关键位附近市场情绪趋于谨慎。
基本面利多美元但干预风险抑制上行，关注美国经济数据指引
整体基本面偏向美元多头，包括美日利差、日本财政隐忧及地缘政治避险情绪。
不过，美日可能再度联手干预汇市的担忧，限制了美元兑日元进一步上涨空间。
G20会议期间美日财长重申维持汇率有序波动对全球稳定的重要性，并确认联合干预的必要性。然而，日本财务大臣片山皋月未将当前汇率水平定义为“无序”，表明东京方面尚未准备单边出手。
本周市场将重点关注美国ISM制造业PMI以及周五的非农就业数据。
若数据表现强劲，或进一步提升美联储加息预期，推动美元兑日元突破160；若数据疲软，则可能引发获利了结，促使汇价回落至158-159区间。干预风险与数据动向将共同决定短期走势，预计汇价将继续呈现高波动性。
日本财务大臣：确认与美方维持汇率稳定共识，但不评论当前日元水平
在日本财务大臣片山皋月与美国财长贝森特于G20期间的双边会谈中，双方一致强调维持外汇汇率有序波动对全球金融稳定的重要意义，并重申协调干预的必要性。
片山皋月表示，日美双方将继续合作以维护金融市场稳定，并确认将继续与美国在外汇市场保持协同行动。
她承诺日本将推动强劲经济增长和财政可持续性，并强调货币政策仍由日本央行主导。
当被问及当前日元汇率是否合理或近期走势是否有序时，片山皋月未予置评，称难以判断具体因素对汇率的影响，亦未对当前日本国债收益率水平发表看法。
她指出，近期确实出现了一些非基本面驱动的投机性波动，并在被问及是否准备应对异常汇率波动时，表示立场维持不变。
机构观点
尽管美元兑日元近期在160附近波动后回落至159左右，渣打银行最新报告仍维持第三季度末目标158、第四季度末目标160不变。
策略师指出，日元面临资本外流压力，且干预风险仍存，但日本央行转向鹰派有助于改善中期前景。整体来看，利差收窄与政策正常化将逐步支撑日元，但短期波动仍受美日政策节奏与干预预期影响，汇价或在高位震荡后缓慢回落。
汇丰银行最新预测显示，第三季度目标161、第四季度162，并进一步展望2027年第一季度163、第二季度164。
该行认为，基准情景下汇价将维持区间震荡：日本财务省阶段性干预将限制上行空间，而日本持续的负实际利率则支撑美元。当前波动区间可能扩大，既受美国经济数据与美联储政策立场不确定性影响，也受联合干预及日本央行、GPIF等潜在政策变化制约。
汇丰强调，美日利差与套息交易仍是主要驱动力，尽管干预可暂时稳定汇率，但难以根本逆转基本面带来的上行压力，后市大概率维持高位震荡并温和走高。
总结
美元兑日元目前在160关口下方震荡，日本财政问题与美日利差持续压制日元，而美联储加息预期与地缘风险则支撑美元。基本面偏多美元，但干预担忧限制进一步上行。
（美元兑日元日线图，来源：易汇通）
北京时间11:06，美元兑日元报159.78/79。
