BNY的Geoff Yu表示，日元贬值趋势在很大程度上已告一段落，美元兑日元回升至160附近令干预风险重新成为市场焦点。该机构指出，目前市场仓位尚未出现明显的日元多头倾向，但若官方干预预期再度升温，战术性买入日元的机会可能再次显现。
干预预期为美元/日元关键水平提供支撑
"市场敞口正处于轮动而非逆转状态。由于干预预期限制美元/日元突破160水平，日元抛压已基本释放；机构投资者正逐步取代散户，成为新兴市场亚太半导体板块的边际买方，而对长期限美国国债（UST）的跨境需求虽有所减弱，但尚未形成明确抛压。当前的共同趋势是更高的选择性：投资者依然愿意持有风险资产，但对政策、杠杆和久期的不确定性容忍度明显下降。"
"我们的数据显示，无论是从总量还是美元端来看，日元抛售压力已基本出清。7月首次干预后出现的集中抛售表明，市场正将日元反弹视为重新参与套息交易或调整本地敞口对冲的契机。即使7月FOMC会议及近期美国财政部发债公告带来的压力，也未能改变这一趋势。"
"在动用接近964亿美元资金（并获得美国财政部的进一步支持）后，美元/日元再次逼近160，印证了空头日元及多头美元/日元头寸的阶段性有效性。"
"不过，日元抛售行为已基本停止。尽管IMF对市场干预有相关规范，但160似乎已成为市场的心理"天花板"。目前市场尚未全面转向做多日元（或削减空头），但重现7月初干预前的买盘行为并非不可能。"
"以当前市场估值来看，任何时点出现干预都可能引发高度关注。"
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