美联储主席沃什偏鹰派言论将9月加息预期概率推升至约60%，周末美伊局势恶化也为美元带来避险买盘支撑。
美日利差与财政忧虑持续施压日元，美元获利率与地缘双重支撑
日本庞大的债务规模、长期融资成本激增以及扩张性财政政策持续侵蚀市场对日元的信心。美日利差维持高位，约250-275个基点，推动套息交易持续活跃，进一步加剧日元抛压。
与此同时，美联储主席沃什鹰派言论提升9月加息概率至约60%，强化美元的利率优势。周末美伊冲突升级也为美元带来避险买需。特朗普警告若伊朗继续发动袭击将采取更多军事行动，推动油价上涨并间接支撑美元。
多重因素共同作用下，美元兑日元短线仍面临上行压力，但160关口附近的敏感性使市场保持谨慎态度。
基本面偏多但干预预期压制上行，关注美国经济数据指引
整体基本面仍偏向美元多头，美日利差、日本财政风险及地缘政治避险需求共同支撑汇价。
然而，市场担忧东京与华盛顿可能再度联合干预，限制了美元兑日元进一步上行空间。
G20期间美日财长会晤重申维持汇率有序波动对全球稳定的重要性，并确认联合干预的必要性，但加田悦子未将当前水平定义为“无序”，暗示日本短期内或不会单边出手。
本周市场将重点关注美国ISM制造业PMI及周五的非农就业数据。
若数据表现强劲，将进一步推升美联储加息预期，支撑美元兑日元突破160关口；若数据疲软，则可能引发获利回吐，推动汇价回落至158-159区间。干预风险与数据指引将共同决定短线走势，汇价预计维持高位震荡。
日本财务大臣：确认与美方协调汇率稳定，但未对日元当前水平置评
日本财务大臣片山皋月在G20会议期间与美国财长贝森特举行双边会谈，双方一致确认维持有序的汇率波动对全球金融稳定至关重要，并重申联合外汇干预的重要性。
片山皋月表示，完全认同日美合作对全球金融市场稳定有益，并确认将继续与美国协调外汇行动。
她承诺日本将推动强劲的经济增长与可持续的财政政策，同时强调具体货币政策由日本央行决定。
当被问及当前日元汇率是否合理或近期波动是否有序时，片山皋月拒绝评论，称难以判断具体因素对汇率的影响，也无法对当前日本国债收益率水平发表看法。
她指出，近期确实出现了一些脱离基本面的投机性波动，在被问及东京是否准备应对扰乱市场秩序的波动时，她表示日本立场不变。
机构观点
尽管美元兑日元近期在160附近震荡后回落至159左右，渣打银行最新报告仍维持第三季度末目标158、第四季度末目标160不变。
策略师指出，日元正面临不反映收益率的资金外流拖累，干预风险仍在，但日本央行转向偏鹰有助于改善中期前景。总体来看，利差收窄与政策正常化将逐步支撑日元，但短期波动仍受美日政策节奏与干预预期影响，汇价料在高位区间震荡后缓慢回落。
汇丰银行最新预测显示第三季度目标161、第四季度162，并进一步看向2027年第一季度163和第二季度164。
该行认为，基准情景下汇价将以区间震荡为主：日本财务省的阶段性干预会限制上行空间，而日本持续为负的实际利率则为美元提供支撑。当前波动区间可能扩大，既受美国经济数据与美联储政策立场不确定性影响，也受联合干预及日本银行、GPIF等潜在政策变化制约。
汇丰强调，美日利差与套息交易仍是主导力量，干预虽能暂时稳定汇率，但难以根本扭转基本面驱动的上行压力，后市大概率维持高位震荡并温和上行。
总结
美元兑日元当前交投于160关口下方，日本财政忧虑与美日利差压制日元，美联储加息预期与地缘风险支撑美元。基本面偏多但干预担忧限制上行。
（美元兑日元日线图，来源：易汇通）
北京时间11:06，美元兑日元报159.78/79。
