沃什鹰派言论：通胀未受控，金融环境仍宽松
梅莱克在其最新的黄金市场分析中提到："美联储主席凯文·沃什在上周五的杰克逊霍尔会议上表示，目前通胀仍未明显回落，并强调政策制定者必须确保通胀回归2%的目标水平。此外，他指出当前的金融环境尚未达到限制性水平。"
梅莱克还指出，沃什强调，数据并未显示PCE和CPI通胀指标有明显降温迹象，能源价格的上涨以及经济基本面的韧性，仍是推高整体物价的重要因素。
市场重新评估：9月与12月加息预期升温
梅莱克表示："市场将沃什的讲话解读为美联储在9月和12月进一步加息的可能性增加，这一预期相较讲话前发生了显著变化。由此带来的短期利率上升和美元走强，使金价下跌约125美元，目前在每盎司4470美元附近。这与我们此前的分析一致。"
他补充称，道明证券认为，即使美元长期仍面临压力，黄金短期内仍可能继续回落。他写道："美联储重申对价格稳定的承诺，并坚信货币政策仍是实现这一目标的关键工具，这意味着此前市场流行的贬值交易逻辑将暂时被搁置。此前，由于财政部在长债市场进行干预，金融条件有所放松，金价因此被推高。因此，贵金属可能回吐近期部分涨幅，年底前或下探至4200至4700美元区间下沿。前端利率上升将抵消财政部在长端流动性操作带来的金融条件改善效应。"
比7月更趋强硬，但中长期金价仍有反弹基础
梅莱克指出，此次美联储主席的言论比7月时更具鹰派色彩。他表示："目前经济表现尚可，但通胀仍高于目标水平。市场开始预期联邦基金利率将在9月和12月继续上调。然而，一旦油价趋于平稳、高利率抑制总需求，通胀有望企稳，届时美联储将更有信心暂停紧缩政策并转向支持就业，这将推动金价逐步向我们2027年第三季度每盎司5350美元的目标靠拢。"
他补充说："央行、机构投资者及实物散户可能继续将黄金视为资产配置的重要组成部分，并在合适时机寻找入场机会。"
结语
从财政部的宽松预期转向美联储的鹰派立场，黄金市场的主导逻辑正在发生快速转变。道明证券的观点明确：短期内，沃什的强硬表态压制了贬值交易逻辑，金价或下探至4200美元附近；中长期来看，一旦通胀稳定、美联储重新关注就业目标，黄金仍有望重返5350美元的高位。
现货黄金日线图 来源：易汇通
北京时间9月1日11:13 现货黄金 报 4439.20 美元/盎司
