- 美元/日元维持在159.50下方，走势平稳且依旧受阻于160.00重要关口。
- 预计东京核心CPI将在GMT23:30由7月的1.9%下降至1.7%。
- 市场预期9月日本央行加息概率略低于80%，而8月7日时约为65%。
周四，美元/日元维持在159.50下方，较前一日微涨0.05%，波动幅度为42点，连续第五日缓慢攀升但进展有限。当前汇价仍受制于下行的50日EMA均线，该均线目前位于160.00关键心理关口，同时明显高于正在上移的200日均线，后者略低于158.00水平。日线级别的随机指标（Stoch RSI）目前已升至接近69，并仍有上升空间。
干预效果已部分被市场回吐
7月下旬，美元/日元一度突破164.00高点，引发东京与华盛顿联合干预，随后两个交易日内迅速回落至155.00附近。在创纪录的845万亿日元干预资金投放后，又追加了约5.3万亿日元。四周后，汇价已接近此前干预波段的中点位置，意味着市场已收回了近半干预带来的跌幅。
干预未能有效维持的关键在于其未触及汇率变动的核心驱动力——利差。当前日本政策利率为1.00%，而美国联邦基金利率区间为3.50%-3.75%，利差达2.5个百分点。即使9月加息至1.25%，利差仍将超过2个百分点，这正是市场关注焦点已从是否加息转向是否会开启加息周期的原因之一。此外，财政状况的持续恶化，包括政府的刺激政策和减税措施扩大赤字，也削弱了政策效果，成为汇率支撑位屡次失守的另一原因。
加息动因并非源于通胀压力
东京发布的CPI核心数据（剔除生鲜食品）7月同比上涨1.9%，高于预期的1.7%，创下六个月新高，连续两个月回升。市场普遍预期此次数据将回落至1.7%。全国核心CPI 7月录得1.8%，仍低于央行2%的目标，仅其内部基础通胀指标高于该水平。
然而，市场对加息的预期却与通胀数据背道而驰。9月加息概率从8月7日的约65%上升至接近80%，部分源于政策制定者对更早收紧政策的倾向，这更多是政治考量而非通胀驱动。当前通胀主要来自输入型压力，能源和原材料成本通过日元贬值传导至消费品价格，因此汇率既是问题的来源，也可能成为解决手段。按此逻辑，CPI数据疲软影响的是政策借口而非决策本身。一位副行长周四表示，央行将在会议上讨论进一步收紧政策的可能性。
关键数据发布时间与内容
东京CPI数据将于周四GMT23:30公布，整体CPI与剔除食品能源的核心CPI前值均为2%，核心CPI前值为1.9%。7月失业率预计维持在2.5%。需注意的是，统计局已将CPI基期从2020年调整为2025年，因此跨期数据不具备完全可比性。随后周五将公布美国数据，美联储主席将在GMT14:00发表预先准备的杰克逊霍尔演讲，不设问答环节，同时发布年度基准修正初值。芝加哥采购经理人指数（PMI）将于GMT13:45公布，预期为57，前值为57.6。日本央行行长未出席此次怀俄明州会议。
日本零售销售数据将于周日GMT23:50公布，年率前值为0.5%，月率前值为-4.1%。下周为美国就业数据密集发布周：周二GMT14:00将公布制造业调查数据，预期为55.3，前值为55.6；职位空缺数为735.9万；周三GMT12:15公布ADP私营部门就业数据，前值为4.4万；同日晚间发布褐皮书报告；周四公布服务业调查数据，前值为54.1；周五GMT12:30公布8月非农就业数据，前值为-2.3万，失业率为4.1%。日本央行下次政策会议定于9月17日至18日举行。
技术面分析
阻力位：160.00为关键心理关口，目前被下行的50日EMA均线压制，过去四周汇价多次尝试突破均告失败。其上方依次关注160.50和161.50区域。
支撑位：159.00为短期支撑，其后是158.50，以及略低于158.00的上升200日EMA均线，更下方支撑则为155.00附近的干预低点。
操作倾向：在160.00未能有效突破前，整体偏向看跌。Stoch RSI接近69，仍有上行空间，允许汇价再次尝试冲击该关口，但考虑到下行均线压制、政策会议临近及干预记忆仍在，追多需谨慎。若日线收盘突破160.00，则该看跌判断失效。
