2026年8月21日银河证券发布的行业研报指出，当前AI产业的快速落地正在对底层算力基础设施提出全新要求，算力集群的前后端网络组网建设均拉动大量交换机采购需求，交换机赛道正在迎来量价齐升的发展窗口期。从产业端反馈来看，2026年上半年国内AI算力集群建设规模同比增长超过120%，头部云厂商、AI企业的算力采购订单中，网络设备占比已经从2023年的15%提升至2026年的30%左右，交换机作为网络数据传输的核心枢纽，采购量增速连续三个季度超过算力服务器增速，行业高景气度已经得到初步验证。
研报明确提到，1.6T端口交换机有望在2027年开始进入规模化放量阶段，这一判断也得到了行业展会信号的支撑：此前落幕的WAIC 2026（2026世界人工智能大会）上，超节点算力架构成为全场绝对主角，头部科技企业展示的超节点集群内部互联带宽已经实现3-5倍的技术跃升，单集群总算力突破百EFlops的核心支撑，就是内部高速互联网络的性能升级，这一技术迭代趋势直接拉动了对更高端口速率交换机的采购需求，相关设备的提前测试、备货工作已经在头部厂商层面启动。
从产品价值量维度来看，交换机端口速率每完成一次代际迭代，单台设备的价值量就会出现明显抬升，这一趋势将直接支撑相关厂商的盈利能力上行。相比当前市场主流的800G端口交换机，1.6T产品不仅传输速率实现翻倍，对信号稳定性、功耗控制、散热设计的要求也同步提升，产品附加值空间进一步扩大。业内测算数据显示，单台1.6T交换机的市场售价约为同规格800G产品的1.8-2.2倍，毛利率水平高出约10个百分点，随着后续高代际产品渗透率提升，行业整体盈利水平有望持续上行。
值得注意的是，面向Scale-Up架构的高端交换机对时延的要求已经从传统的微秒（μs）级压缩至百纳秒（ns）级，这类产品的设计难度、供应链验证周期都远超过传统商用交换机，行业技术壁垒持续抬升。研报分析认为，更高的技术门槛也给已经具备技术储备的存量市场玩家带来了持续的议价能力，行业竞争格局有望进一步向头部集中，中小厂商切入高端交换机市场的难度持续提升，头部厂商的市场份额与盈利稳定性都将得到进一步巩固。
行业技术迭代同时也在倒逼产业链“卡脖子”环节的突破，交换芯片的国产替代进程正在持续加速。作为交换机的核心元器件，交换芯片成本占比超过整机的50%，此前高端交换芯片市场长期被海外厂商垄断，随着国内企业在高速接口、低时延设计等技术领域的突破，国产交换芯片已经开始在中低端市场实现规模化应用，高端产品的客户验证工作也在稳步推进，在行业需求爆发、供应链安全诉求提升的双重背景下，国产交换芯片的渗透率有望在未来3-5年实现快速提升。
叠加海外交换机龙头企业最新财报已经兑现了高景气度带来的业绩增长，全球范围内算力网络建设的需求确定性持续验证，国内具备交换机整机研发制造能力、以及交换芯片自主技术储备的龙头企业，有望同时受益于行业规模扩容与国产替代的双重红利。从产业链调研数据来看，目前国内头部通信设备厂商已经完成1.6T交换机的原型机测试，部分厂商已经拿到了云厂商的小批量试单，2027年大规模放量的产业基础已经初步具备，随着超节点架构在AI算力集群中的渗透率持续提升，1.6T及更高端口速率的交换机需求增速有望超出市场预期。
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