周二(07月07日)欧洲交易时段，黄金T+D价格出现回调，目前暂报902.36元/克，跌幅0.79%。当日开盘于907.99元/克，盘中最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。
美元指数盘中反弹对黄金价格构成明显压力，金价一度下跌至4128美元/盎司附近，跌幅达到1%。尽管随后美元回吐部分涨幅，黄金跌幅有所收窄，最终报收于4164.75美元/盎司，下跌0.24%。此次波动反映出市场对美元走势、就业数据以及货币政策预期之间复杂关系的担忧。本周三即将公布的美联储6月会议纪要，正成为影响黄金市场的关键因素。
美元指数反弹打压黄金反弹空间
黄金周一的上涨并非毫无根据。此前公布的美国6月非农数据显示，新增就业岗位仅为5.7万，远低于预期的11.3万，同时前两个月数据也被下调7.4万。疲弱的就业数据叠加美联储主席沃什在欧洲央行论坛上的鸽派言论，令市场对加息预期降温，金价一度反弹。上周黄金累计上涨超过2%，结束了此前四周连跌的态势。
但周一的走势却让多头措手不及。美元指数盘中一度升至101.14，涨幅0.27%，导致以美元计价的黄金对国际买家而言变得更加昂贵，金价迅速回落。黄金市场分析师吉姆·怀科夫指出：“美元指数今日小幅上涨，对黄金价格构成短期压力。”尽管尾盘美元指数回落至100.853附近，黄金跌幅收窄，但金价冲高回落的走势表明当前市场情绪依旧脆弱——任何美元的短期反弹都可能对金价造成明显冲击。
非农数据：利好与利空并存
6月非农数据对黄金市场而言是一把“双刃剑”。从积极角度看，就业增长放缓确实降低了市场对美联储短期内加息的预期。CME FedWatch数据显示，7月维持利率不变的概率已上升至77%，加息概率仅为23%；9月加息概率约为56%。加息预期减弱降低了持有无息资产黄金的机会成本，为金价提供支撑。
但另一方面，失业率从5月的4.3%降至4.2%，这一变化主要由于劳动力供给减少而非就业人数增加，反而为美联储鹰派官员提供了继续收紧政策的依据。美联储理事沃勒周一表示，当前经济风险格局已经“完全转变”，高通胀已成为美国经济的主要威胁。他的讲话将市场焦点引向即将公布的6月CPI数据——这是美联储7月会议前的最后一个重要通胀指标。
这表明，就业数据疲软并不必然意味着货币政策转向鸽派。在通胀未明显回落前，任何就业数据的疲软都可能被解读为“经济放缓”的信号，而非“政策转向”的理由。这种矛盾正是当前黄金市场陷入震荡的关键原因。
美联储会议纪要：市场关注焦点
本周三即将公布的美联储6月会议纪要，成为投资者关注的重中之重。此次会议是新任主席凯文·沃什上任后主持的首次会议，具有重要象征意义。
6月会议本身释放了明显的鹰派信号——点阵图显示九名委员支持今年至少加息一次，政策声明删除了此前暗示可能降息的“宽松倾向”。然而，真正的看点在于会议纪要中委员们对经济前景的分歧，以及对沟通方式的讨论。
沃什上任后推动的“沟通改革”成为会议焦点。他主张简化政策声明、减少前瞻指引，认为过多的前瞻指引会削弱央行应对新经济形势的灵活性。而理事沃勒则认为，前瞻指引在适当使用下是“有价值的工具”，有助于增强货币政策效果，但过度使用可能适得其反。他甚至表示：“前瞻指引更像一门艺术，而不是一门科学。”
这场关于“是否应减少政策指引”的争论，将在会议纪要中得到体现。如果纪要显示多数委员支持“去指引化”，意味着美联储将减少对市场的“政策引导”，利率不确定性将上升，这对黄金市场构成压力。反之，如果纪要显示委员们对经济前景存在较大分歧，或对加息节奏持谨慎态度，则可能缓解市场对加息的担忧，推动美元指数和美债收益率回落，利好黄金。
尽管短期走势不明朗，主流机构对黄金的中长期前景仍持乐观态度。摩根大通最新报告预计，到2026年第三季度黄金均价将升至约4300美元/盎司，第四季度进一步上涨至约4500美元/盎司。该行维持对黄金的长期看涨观点，主要逻辑包括央行持续购金、实物需求增长以及结构性配置需求的支撑。
这一预期与当前市场共识一致。有分析指出，目前4000美元/盎司左右的金价已经计入了3至4次加息的空间。这意味着，若实际加息幅度低于预期，金价将存在显著的上修空间。
黄金t+d价格下跌，目前暂报902.36元/克，跌幅0.79%，盘中最高触及909.00元/克，最低下探899.11元/克。黄金t+d走势短期阻力关注895-915区间，支撑位看880-895区域。
