周二(07月07日)欧洲交易时段，黄金T+D价格出现回调，目前暂报902.36元/克，跌幅0.79%。当日开盘于907.99元/克，盘中最高触及909.00元/克，最低下探至899.11元/克。
美元指数盘中反弹令金价承压下行，最低一度触及4128美元/盎司，跌幅超过1%。尽管随后美元有所回落，金价跌幅随之收窄，最终现货黄金小幅收跌0.24%，报4164.75美元/盎司。此次冲高回落反映出美元波动、就业数据以及货币政策预期之间的相互作用。而即将于周三发布的美联储6月会议纪要，正成为黄金市场的重要关注点。
美元反弹压制金价反弹动能
周一金价的上涨并非偶然。此前公布的美国6月非农数据远逊预期，仅录得新增就业5.7万人，远低于预期的11.3万人，同时4月与5月的数据也被下修了7.4万人。就业增长放缓，加上美联储主席沃什在欧洲央行论坛上释放偏鸽信号，市场对加息预期迅速降温，推动金价反弹，周线级别上涨超过2%，终结此前四周连跌走势。
然而，周一的走势却给多头泼了一盆冷水。美元指数日内一度上涨0.27%至101.14，使以美元计价的黄金对非美买家而言更显昂贵，直接引发金价回落。美国黄金交易所分析师吉姆·怀科夫指出：“美元指数今日小幅上扬，这对黄金构成了短期利空。”尽管尾盘美元回吐部分涨幅，最终收于100.853附近，金价跌幅也随之收窄，但日内走势已反映出市场情绪的不稳定性——美元的任何短期走强都可能成为金价下行的导火索。
非农数据：黄金走势的双重影响
6月非农数据对黄金市场而言是一把双刃剑。从积极面看，就业增长放缓确实降低了市场对美联储短期内加息的预期。根据CME FedWatch工具数据，美联储7月维持利率不变的概率已升至77%，加息概率仅为23%；9月加息概率约为56%。加息预期减弱，降低了持有无息资产黄金的机会成本，为金价提供支撑。
但另一方面，失业率由5月的4.3%降至4.2%——这一下降主要源于劳动力供给减少而非新增就业增加——这反而为美联储鹰派官员提供了坚持紧缩政策的依据。美联储理事沃勒周一在罗马经济论坛上表示，当前风险格局已发生转变：过去一年他愿意容忍通胀缓慢回落，但现在通胀回升而就业市场趋于稳定，高通胀已成为主要风险。他的发言将市场焦点转向即将公布的6月CPI数据，这是7月28日至29日美联储会议前的重要通胀指标。
这表明，就业数据疲软并不一定意味着货币政策转向鸽派。在通胀尚未明确回落前，疲弱的就业数据可能被解读为经济放缓信号，而非政策转向依据。这种复杂性正是当前黄金市场陷入震荡的主要原因。
美联储会议纪要：市场关注焦点
投资者当前最为关注的，是即将于周三公布的美联储6月16日至17日会议纪要。这是新任主席凯文·沃什上任后主持的首次会议，具有重要意义。
6月会议本身释放出鹰派信号——点阵图显示九名委员支持今年至少加息一次，政策声明删除了“宽松倾向”措辞。但真正看点在于会议中委员们对经济前景的分歧以及政策沟通方式的讨论。
沃什推行的“沟通改革”成为核心议题。他主张精简政策声明，减少前瞻指引，认为过度指引会削弱央行灵活性。而理事沃勒则认为，前瞻指引在合理使用下仍是“有价值的工具”，但使用不当则可能带来副作用。他甚至指出：“前瞻指引更像是一门艺术，而非科学。”
这场关于“是否应明确政策方向”的内部争论将在纪要中体现，直接关系到市场对未来利率路径的判断。若纪要显示多数委员支持沃什的去指引化策略，则意味着美联储将减少对市场的“引导”，利率不确定性上升，对黄金不利。反之，若纪要透露委员对经济前景分歧明显、对加息持保留态度，则可能缓解市场对紧缩政策的担忧，利好黄金。
尽管短期走势存在不确定性，主流机构对黄金中长期走势仍持乐观态度。摩根大通最新报告预测，2026年第三季度黄金均价将达4300美元/盎司，第四季度升至4500美元/盎司。该行认为，各国央行持续增持黄金、实物需求增长以及结构性配置需求是推动金价上行的核心因素。
这一预测与当前市场普遍预期一致。分析指出，目前金价约4000美元/盎司已基本反映3至4次加息预期。一旦实际加息幅度低于预期，金价或将迎来显著反弹。
黄金T+D价格下跌，当前交投于902.36元/克，跌幅0.79%。日内高点为909.00元/克，低点为899.11元/克。技术面上，上方压力位关注895-915区间，下方支撑位关注880-895区间。
