进入2024年下半年，国内焦炭市场延续了上半年的强劲走势。根据行业最新动态，今年以来，国内焦炭市场已经累计完成十轮价格上调。近日，来自山西、河北、山东等主要产区的多家头部焦化企业发布联合调价函，宣布自7月6日起，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨，标志着市场第十轮提价正式启动。
这一轮始于今年3月下旬的价格上行周期，其力度和持续性备受市场关注。在此之前，焦炭价格已成功执行了九轮提涨，且累计涨幅超过450元/吨。其中，第九轮调价已于7月1日全面落地。根据最新的市场报价，当前山东地区主流钢厂对准一级湿熄冶金焦的含税采购价约为1845元/吨，而准一级干熄冶金焦的采购价则达到2135元/吨。
成本驱动：焦煤价格强势是主因
焦炭价格的连续攀升，并非孤立事件，其背后是上游原料焦煤价格的强势支撑。焦煤，作为生产焦炭不可或缺的核心原料，其成本通常占到焦炭生产总成本的70%以上。今年以来，国内焦煤市场供应偏紧的格局持续，推动其价格一路上行。截至目前，主焦煤等关键煤种价格累计涨幅已超过50%。原料成本的大幅增加，直接传导至焦化企业，使其面临巨大的成本压力，通过连续提价向下游传导成本成为焦企维持合理利润空间的必然选择。
这里涉及一个关键的行业术语：“焦煤”与“焦炭”。简单来说，焦煤是一种用于炼焦的特定煤种，具有强粘结性，在隔绝空气的条件下高温干馏（即焦化）后，产出固体产物即为焦炭，同时还会产生焦炉煤气、煤焦油等副产品。因此，焦煤是原料，焦炭是产品，两者价格高度联动。
下游承压：钢企利润空间受挤压
焦炭是钢铁冶炼过程中不可或缺的还原剂、燃料和料柱骨架，尤其在长流程高炉炼钢中消耗量巨大。因此，焦炭价格的持续上涨，直接增加了钢铁企业的生产成本。对于下游钢厂而言，这构成了显著的“输入性”成本压力。
当前，尽管部分钢材品种价格有所回升，但成本的上涨速度更快，导致钢厂利润被严重侵蚀。市场数据显示，目前国内下游钢厂的盈利比例已不足50%，即超过半数的钢厂处于盈亏平衡线以下或微利状态。这种“成本高、利润薄”的困境，使得钢厂对原料涨价的接受度逐渐降低，后续焦炭提价的阻力正在增大。
市场博弈：产业链利润再分配
焦炭市场的十连涨，本质上是煤炭-焦化-钢铁产业链内部利润再分配过程的体现。当上游焦煤供应紧张、价格高企时，利润向上游煤炭和焦化环节集中；而当下游钢材需求不足以支撑成本完全传导时，利润便难以流向钢铁环节。目前的状态，正是焦化企业试图将成本压力转移给钢厂，而钢厂因自身盈利不佳而被动接受但抵触情绪渐浓的博弈阶段。
另一个值得关注的术语是“湿熄焦”与“干熄焦”。这是两种不同的焦炭冷却工艺。湿熄焦是用水直接冷却，成本较低但会产生污染和浪费热能；干熄焦则是用惰性气体冷却，能回收热能用于发电，更环保节能，但设备投资大。因此，干熄焦通常价格更高，在此轮调价中涨幅也略大于湿熄焦，反映了市场对高品质、环保型产品的溢价认可。
数据观察：库存与开工率的变化
除了价格，库存和开工率是观察焦炭市场供需基本面的重要数据维度。
- 焦化企业开工率：在利润改善的刺激下，全国独立焦化企业的产能利用率维持在相对高位，供应端保持稳定输出。
- 钢厂焦炭库存：下游钢厂出于成本控制和谨慎采购的心态，多维持按需采购策略，整体焦炭库存处于中低位水平，并未出现大规模囤货现象。
- 港口库存：主要集散港口的焦炭库存量变化不大，贸易商活跃度一般，市场流通资源并未显著累积。
这种“供应稳、需求刚、库存低”的格局，为焦炭价格提供了基本面的支撑，也是其能够实现多轮提价的基础。
综合来看，焦炭市场的“十连涨”是原料成本推动、产业链利润再分配与阶段性供需格局共同作用的结果。其影响已清晰传导至下游钢铁行业，并对钢企盈利状况形成挑战。后续市场的走向，将高度依赖于焦煤价格的稳定性、钢厂生产强度的变化以及终端钢材需求的实际表现。产业链各环节的博弈仍将持续，任何一方的变化都可能打破当前脆弱的平衡。
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