2026年6月18日讯，国内商品期货市场早盘，原油系品种表现疲软，呈现集体低开下挫态势。其中，燃料油主力合约跌幅接近3%，成为日内跌幅较大的品种之一。上海国际能源交易中心的SC原油期货合约也未能延续隔夜势头，开盘后由涨转跌，市场情绪受到显著压制。这一波行情走势，与隔夜国际市场上传来的重磅地缘政治消息密切相关，直接反映了市场对全球原油供应格局可能发生变化的即时反应。
美伊谈判进程提速，制裁解除预期升温
根据正信期货6月18日发布的一份研报信息，事件的核心进展在于美伊双方的外交互动。报告指出，美伊双方已于周三晚上提前签署了一份电子备忘录，并且计划在周五签署正式的备忘录文件。这份谅解备忘录在周三便已正式生效，以此为标志，双方将启动为期60天的正式谈判。尤为关键的是，伊朗外交部发言人公开表示，美国已承诺将根据后续谈判的进程，取消对伊朗的所有类型制裁。这一表态被市场解读为美国对伊朗政策可能出现实质性松动的强烈信号，为全球原油市场增加了新的、巨大的供应变数。
伊朗作为全球重要的石油储量与生产国之一，其原油出口能力长期受到美国制裁的严格限制。一旦制裁得以解除或大幅放松，伊朗有能力在相对较短的时间内将大量原油重新投入国际市场。市场普遍估算，伊朗的潜在原油出口增量可能达到每日100万至150万桶，这无疑将对当前本就微妙的供需平衡构成冲击。因此，“2026年6月18日讯”所传递的这一消息，瞬间扭转了交易员对供应端的预期，成为压制油价的核心利空因素。
短期逻辑：地缘风险溢价回落，油价承压寻底
从短期市场逻辑分析，早盘原油系期货低开下挫的直接驱动力，正是美伊协议落地的预期。长期以来，中东地区的地缘政治紧张局势，尤其是涉及霍尔木兹海峡通航安全的风险，为国际油价提供了一定的风险溢价。如今，随着美伊启动谈判且美方做出解除制裁的承诺，市场对霍尔木兹海峡通行风险的担忧显著降温，附着在油价中的这部分地缘溢价开始快速回吐。正信期货的研报观点也明确指出，在“供应端改善的基础下”，油价将以走弱寻找支撑为主。这意味着，在谈判取得进一步明确成果前，供应增加的预期将像一把“达摩克利斯之剑”，持续悬在市场上方，抑制油价的上行空间，迫使价格向下测试关键支撑位。
中期视角：低库存与旺季需求的博弈
尽管短期承压，但原油市场的中期格局并非一片黯淡。当前全球原油商业库存仍处于历史同期相对低位，这构成了油价的底层支撑。随着北半球夏季出行旺季的到来，汽油等成品油的“旺季刚需”将逐步显现。同时，炼油厂为满足夏季需求而进行的补库行为，也会带来阶段性的采购增量。因此，中期市场的核心矛盾，将转变为“低库存背景下的季节性需求”与“伊朗潜在供应恢复的速度和规模”之间的博弈。
正信期货研报认为，这场博弈将“考验旺季供需平衡”。如果伊朗原油重返市场的速度慢于预期，或者旺季消费强度超预期，那么全球原油市场在第三季度可能仍会呈现紧平衡甚至小幅短缺的状态，这为油价在下跌后企稳，并可能迎来一次向上的修复性反弹提供了窗口。交易者需要密切关注每周的库存数据、炼厂开工率以及实际的海运原油出口量来验证这一逻辑。
长期趋势：产能修复与季节性转淡下的压力
将目光投向更远的“长期”，即今年第四季度，原油市场面临的基本面压力可能更为显著。首先，季节性规律显示，第四季度是原油需求的相对淡季，夏季出行高峰结束，取暖需求尚未全面启动，总消费量通常会环比下降。其次，在供应端，除了伊朗产能可能逐步释放外，海湾地区其他产油国的产能修复工作也在推进。更重要的是，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）的产量政策将扮演关键角色。如果市场因伊朗供应回归而出现过剩迹象，OPEC+有可能会配合市场形势，调整其减产协议，甚至转而增产以维持市场份额。
正信期货的研报预判，在上述因素共同作用下，“油价重心有望重新下行”。这意味着，从年度周期看，今年油价的高点可能出现在夏季需求旺季，而进入第四季度后，市场重心可能逐步下移。当然，这一长期判断仍需以美伊谈判取得实质性进展、伊朗制裁确实被解除为前提。
综合来看，2026年6月18日讯的事件如同一块投入平静湖面的石子，其涟漪效应将贯穿原油市场的短、中、长期。从早盘期货市场的即时反应，到未来数月的基本面博弈，再到更远期的格局重塑，美伊关系的突破性进展正在重新绘制原油市场的交易逻辑图。投资者需要依据不同的时间维度，区分主导价格的核心矛盾，并密切关注谈判进展、库存数据及OPEC+政策动向等一系列关键变量的演化。
本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。
