EBC全球资讯|金价巨震后买盘支撑仍强 央行购金趋势能否推升金市？

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央行需求构成中期支撑

尽管近期黄金价格经历了大幅震荡，但市场的中期支撑依然存在，一个关键力量来自全球各国央行。根据权威机构数据，2025年全球央行净购入黄金达863吨。虽然这一数字较之前三年的千吨峰值有所回落，但依然显著高于历史长期平均水平。这反映出，在充满不确定性的全球环境下，黄金作为战略储备资产的吸引力并未减弱。

值得关注的是，需求的主体范围正在拓宽。进入2026年，一些长期缺席或暂停购金的央行开始重返市场或首次实质性增持。例如，马来西亚国家银行在今年1月增持了3吨黄金，这是其自2018年以来的首次净增持。印尼央行也延续了其作为新兴市场活跃买家的步伐。这些新入场者的出现，为央行购金的长期趋势注入了新的动力。

去风险化与本土化策略

央行持续购金的背后，是深刻的战略考量。首先，这是储备多元化的关键举措。在美联储政策路径不明、地缘政治风险持续的背景下，许多央行，尤其是新兴市场央行，正致力于减少对单一货币的依赖。黄金作为一种非主权信用资产，成为对冲“去美元化”风险的重要工具。

其次，采购模式也呈现出新特点。许多央行倾向于从国内生产商手中直接购买黄金。这种做法不仅能支持本土矿业发展，还能增强供应链的安全性，防止黄金资源流入非正规渠道。这种“本土化”采购策略，进一步强化了黄金作为国家战略资产的地位，其购买决策更多基于长期战略而非短期价格波动。

趋势延续与市场影响

展望2026年，央行购金的需求预计将保持稳健。调查显示，绝大多数受访央行，特别是新兴市场央行，计划在未来继续增加黄金储备。尽管有机构预测年度净购金量可能略低于峰值，但仍将远高于历史平均水平。这表明，战略需求依然是市场的稳定器。

EBC金融观点认为，全球央行的购金行为为黄金市场提供了坚实的结构性支撑。虽然短期价格会受到地缘政治、利率预期等市场情绪的剧烈影响，但央行作为长期战略买家的持续入场，构成了金价重要的底部支撑力量。对于投资者而言，关注央行购金趋势及其背后的战略动因，是理解黄金市场中长期走势的关键维度之一。

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