国外
1. 美银：上调明年黄金目标价至5000美元/盎司
美国银行最新报告中将2025年黄金价格预期上调至每盎司5000美元，白银目标价也同步上修至每盎司65美元。报告指出，当前实体白银市场供需失衡明显，未来一旦回归常态，可能引发价格波动加剧。
2. 汇丰：美元或将在明年一季度见底
汇丰银行对外汇市场趋势进行分析，认为美元仍有进一步下行空间。该行全球外汇研究主管Paul Meckel指出，在美联储开启宽松周期且美国经济避免衰退的情况下，美元走弱是历史规律。尽管近期地缘政治波动带来不确定性，但看空美元的逻辑尚未被打破，预计美元将在明年一季度触底。
3. 渣打：美国经济强劲或限制2026年降息空间
渣打银行分析师Nicholas Chia与Steve Englander指出，尽管美联储预计在2025年持续降息，但若美国经济动能持续增强，2026年进一步宽松的可能性将显著降低。分析师认为，这将推动美元与美债收益率走高，市场目前对2026年降息63个基点的预期可能逐步被修正。
4. 荷兰国际：英国预算案或偏向抑制通胀，为降息创造空间
荷兰国际集团预测，英国政府将在11月26日发布的预算案中避免推出可能推高通胀的财政措施，反而可能出台有助于控制物价的政策。此举将为英国央行后续降息提供操作空间，并可能促使2026年降息幅度超过市场当前预期。
5. 荷兰国际：英国财政紧缩与货币宽松并行或削弱英镑
荷兰国际集团指出，尽管英国经济表现未如媒体报道般疲软，但财政政策收紧与货币政策放松的双重压力可能对英镑构成下行风险。分析师认为，英国央行未来的降息空间被市场低估，财政大臣里夫斯或在11月预算案中通过增税或削减开支来压缩财政赤字。
6. 野村证券：澳洲联储降息预期被市场过度解读
野村证券首席经济学家Andrew Ticehurst表示，澳洲联储在9月会议纪要中显示其对经济剩余产能及中性利率水平仍缺乏清晰判断，未来政策将高度依赖数据。在此背景下，市场当前对澳洲联储进一步降息的预期过高，实际政策路径可能与市场预期存在偏差。
国内
1. 中信证券：OpenAI“采购+股权”模式推动AI生态闭环形成
中信证券研报指出，OpenAI近期加强与产业链上下游企业的合作，尤其是在与英伟达、AMD的合作中采取“采购合同+股权”的模式，有助于其获取稳定算力资源并提升模型能力。这种合作方式有望推动整个AI生态的闭环发展，带动相关硬件及半导体领域投资机会。
2. 中信证券：海外AI商业化加速，建议关注重点落地场景
中信证券认为，2025年9月至10月期间，海外AI厂商密集推出新产品，商业化进程明显提速。包括OpenAI推出Sora 2、Anthropic发布Claude Sonnet 4.5、谷歌多模态应用创新等事件，均推动AI市场情绪升温。建议持续关注广告、电商、社交等重点应用场景，以及OpenAI年度开发者大会、Meta Display AI眼镜等潜在催化事件。
3. 华泰证券：港口费持续征收或推升全球油运、散货运价中枢
华泰证券分析指出，中美互征港口费短期内将导致船公司调整航线与挂靠港口，造成供应链扰动并推升运价。从中长期来看，若港口费持续征收，将系统性抬高全球油运和散货运价中枢。中国籍油运与散货公司或将相对受益，而集运企业则面临更大压力。
4. 华泰证券：四季度出口增速或小幅回落但仍维持高位
华泰证券认为，2025年9月出口增速再度回升至8.3%，超出市场预期，显示外需仍具韧性。尽管四季度面临高基数压力，出口增速中枢或有所回落，但在AI相关出口需求、“一带一路”投资加速以及全球制造业周期回升等因素支撑下，出口景气度仍将维持较高水平。
5. 华泰证券：节后市场关注点转向产能出清行业与防御板块
华泰证券指出，节后市场整体震荡运行，交易型资金仍为增量主力。投资者对TMT板块中的海外算力链标的有较强止盈意愿，资金逐步向产能出清行业、顺周期方向及防御性板块集中。尽管公募基金新发规模短期回落，但净值回升下整体仍处于上行趋势。
6. 银河证券：食品饮料板块弱复苏，关注三季报表现
银河证券研报显示，9月食品饮料板块整体表现偏弱，各细分板块均出现调整。展望10月，市场关注焦点将转向三季报业绩，建议重点关注业绩稳健的个股与板块。中长期来看，建议布局新品类、新渠道成长性标的、竞争格局改善板块及顺周期复苏方向。
7. 中金公司：低空经济与城市安全协同发展带来投资机遇
中金公司指出，随着低空经济发展加速，无人机在城市治理中的应用不断拓展，涵盖警务执法、高层消防、环境监测、应急通信等多个领域，推动城市治理向智能化、数字化升级。建议重点关注低空经济与城市安全建设战略协同带来的投资机会。
