介绍
随着债券市场对主要经济体发出警报，投资者的担忧日益加剧。16月20日，由于日本5.5年期国债收益率达到多年来的最高水平，穆迪下调了美国的信用评级。在英国，英国国债收益率飙升至近1995%，创下XNUMX年以来的最高水平，引发了人们对政府债务增加的担忧。该公司研究这些变化可能对全球金融市场产生的影响。
日益危险的财务状况美国国债问题，这个众所周知的问题，如今再次受到投资者的关注。多年来，美元崩盘或美国债务违约的预测一直未能实现，但最近的事件表明，现在有更多人开始关注这个问题。
按照目前的趋势，美国国债预计将在两周内达到37万亿美元，到年底可能达到40万亿美元。这种趋势不可能永远持续下去。美联储的印钞机或许没有极限，但市场的耐心却有极限。Octa 经纪公司的金融市场分析师 Kar Yong Ang 表示。
随着CDS利差的上升，市场紧张情绪也随之加剧，这表明各国的风险正在上升。CDS导致的美国债务利差达到了自2023年债务上限谈判以来的最高点。在美国众议院批准3.8万亿美元的“一揽子美好法案”以及穆迪下调美国信用评级之后，情况也是如此。因此，20年期美国国债收益率在5月21日近三年来首次突破XNUMX%。
5年期信用违约掉期
来源：伦敦证券交易所Kar Yong Ang 评论道： 政策不确定性无处不在。关税、税改、债务上限等等。难怪投资者持有一个不再是“AAA俱乐部”成员的国家的债券时会收取溢价。在当前不确定的环境下，投资者希望获得更高的收益率，以便提供长期贷款。.
今年1月，美国已达到债务上限，因此政府正在采取临时措施，以防止债务违约。如果紧急措施在8月底至9月初之间结束，可能意味着政府无力偿还债务。
20年期政府债券收益率
来源：伦敦证券交易所收益率变化的现象在更多国家也出现。这些国家定期发行的长期债券的需求目前正在下降。2.50月20日，日本20年期债券的拍卖价格远低于预期，每20万亿日元仅有XNUMX份投标，创下多年来最差表现。
日本的债券拍卖表明，由于投资者担心过度挥霍，流动性不足，对新的长期债券的兴趣也低迷。在我看来，日本央行在最糟糕的时刻停止购买债券。谁来接替它呢？，Kar Yong Ang 反问道，指的是日本央行计划缩减其大规模债券购买计划。
随着YCC（年化收益率曲线）结束，基准利率从-0.5%回升至0.1%，日本央行正在实施量化紧缩政策。尽管工资和生活成本上涨，但这些政策仍在抑制购买政府债券的需求。政府通过刺激计划注入21.9万亿日元，并额外注入388亿日元以应对美国关税的政策，可能会给其借贷需求带来更大压力。
“投资者发出了一个非常明确的信息：如果我们是唯一为这些支出计划提供资金的人，那么我们要求更高的回报””Kar Yong Ang 总结道。
据Octa称，俄罗斯联邦统计局（Rosstat）的全国不同地区统计数据也体现了这种观点。随着收益率上升，英国也出现了类似的对过剩借贷的担忧。随着各国政府开始增加支出，央行在债券市场上的行动减少，投资者试图应对他们所看到的日益增加的风险。
结语美国、日本和英国债券市场的压力日益加剧，这已是显而易见的信号。收益率上升、拍卖需求下降以及信用违约互换（CDS）利差扩大，都表明人们越来越担心国家财政状况能否持续。Octa 的 Kar Yong Ang 先生指出，一个国家市场的变化很容易波及其他国家。日本银行的国内债券投资可能导致国债被抛售，从而使当前局势更加不稳定。
各国央行的下一步选择可能至关重要。日本央行将于17月XNUMX日召开会议，届时将明确其缩减资产负债表的具体方案。分析师目前预测，利率将在两年内下降XNUMX%至XNUMX%。但如果采取此类措施，可能会增强市场趋向避险的情绪。
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