在本周的麦格理大会上，Regal Partners的CEO布伦丹·奥康纳（Brendan O’Connor）的一番言论引发了热议。他直言，竞争对手Platinum的**管理资产规模（FUM）**正在变成“飞刀”或“融化的冰块”。
收购闹剧：价格过高还是时机不对？奥康纳之所以发出如此评价，是因为去年9月，Regal曾试图以6.1亿澳元（每股1.10澳元）收购Platinum，这一交易将使Regal一跃成为管理资产近300亿澳元的大型基金公司。然而，经过数月谈判，Platinum以报价过低为由拒绝了收购。
Brendan O’Connor on stage at the Macquarie conference.
然而，就在上周，L1 Capital以3000万澳元从Platinum大股东Kerr Neilson手中购得其持股的一半，折合每股仅54澳分——正好是Regal报价的一半。这一结果让奥康纳的言论显得有些尴尬。
背后原因：竞购策略不同奥康纳在大会上表示，Platinum及其大股东希望以过高的价格出售，尤其是考虑到当时FUM已经从120亿澳元滑落。然而，Platinum的管理资产在过去几个月继续减少，如今跌至90亿澳元，但奥康纳自己却曾预测这一数字会趋于稳定。
实际上，L1 Capital之所以能成功达成交易，原因在于其采取了渐进收购策略，先逐步增持股份，然后才进行合并谈判。而Regal则希望一次性整体收购，且部分以股票支付。考虑到Regal的股价在过去六个月内已下跌约40%，Platinum股东现在可能庆幸当初没有接受报价。
谈判破裂：高层接触无果知情人士透露，去年，Regal在收购遇阻后，曾派出董事长迈克尔·科尔（Michael Cole）与Kerr Neilson进行直接沟通，试图挽回局面。值得一提的是，科尔曾担任Platinum的董事长。然而，尽管有旧情加持，这场会面却仅持续90秒，就被Neilson直接回绝。
自身难保：Regal的投资失误奥康纳在大会上对Platinum的批评显得有些“色厉内荏”，尤其是在Regal自己还因投资失误而焦头烂额的背景下。
就在上个月，Regal在生物科技公司Opthea上的投资遭遇巨额亏损。由于Opthea的后期临床试验失败，Regal被迫全额减记了2.2亿澳元的投资。这一时间点恰好与特朗普关税政策引发的市场大跌重叠，导致多个Regal基金产品双位数亏损。
即便如此，奥康纳仍在大会上坚称，这些波折并未导致Regal客户赎回资金，反而表扬其市场营销团队在挽留投资者方面表现出色。他还表示，旗下基金经理PM Capital自1998年以来在全球长短仓投资中持续创造超额收益，这是澳大利亚市场难以复制的。
反思：营销策略的失误有趣的是，奥康纳最后表示，或许当初在与Kerr Neilson谈判时，Regal本应派出营销团队而非董事长去沟通——也许这样还能成功说服对方。
