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【独家财报】欧洲即使通货膨胀放缓，ECB也将继续提高利率的方针

2025-03-11 16:51:56PRC Broker官网PRC Broker

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2025-03-11 16:51:56

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■在ECB理事会会议摘要中，继续提高利率的政策是显而易见的。
■短期通胀前景正在受到抑制但中长期通胀预期无法控制。

昨天，公布了5月4日召开的欧洲中银(ECB)理事会的议事摘要。在ECB理事会5月4日，同时减少了0.25%的升息幅度，否认了暂停自6月以来升息的想法，表明了继续货币紧缩的政策。在议事摘要中，许多成员主张当初升息0.50%，以明确抑制通胀的态度，并担心紧缩不足而不是过度紧缩，但最终与强调追加加息必要性的明确沟通配合，支持升息0.25%的过程很明显。
物价相关指标方面，本周公布的5月欧元区消费者物价指数(HICP，同比上涨6.1%)，天然气价格高涨引发的基础效应一周，为2022年2月以来的最低升幅。服务物价的上升加速也需要遏制，能源、食品、酒类、香烟以外的核心HICP(同比上升5.3%)也连续2个月上升速度放缓。此外，在5月欧元区运营商和消费者调查中，显示短期物价前景的运营商销售价格预期指数、消费者未来12个月物价趋势前景指数明显下降。该指数是销售价格的峰值出局，主要是制造业下降到物价上涨之前的水平，可以看出，消费者的价格的先高观也正在被修改。然而，在中期和长期的价格前景，长期预期通胀率在预期通胀率和金融市场的消费者预期调查的消费者未来三年编织(五年前五年通货膨胀互换板块)是ECB它大大超过了2%的通胀目标，两个指标都在脚下出现上升迹象*1。正如ECB理事会的声明中提到的那样，ECB除了未来公布的经济和金融数据之外，还将根据基础通胀率的趋势和货币政策效果的传播来评估价格趋势这是一个政策。脚下的通胀放缓，短期的物价的先高观被修正，中长期的通胀预期不能控制的现状下，货币紧缩姿态的障碍依然很高。
另外，车道ECB专务理事，5月26日参加的小组讨论会上，通胀动向的不确定性很大，终端汇率(此次加息局面的政策利率的最终到达点)应该表示不是发言。目前，即使ECB高级官员的个人意见显示出来，ECB也不太可能提到具体的政策利率水平作为官方意见。

*1详情请看PRESTIA Insight 2023.05.29“欧洲：中长期预期通胀率上升”

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