【独家财报】土耳其中银，南非中银前瞻-指股网

【独家财报】土耳其中银，南非中银前瞻

2025-03-11 16:50:28PRC Broker官网PRC Broker

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2025-03-11 16:50:28

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■土耳其中银实施500bps升息的市场预期，但货币紧缩方针预计将继续。
■南亚中银在物价增长放缓的背景下维持政策利率不变的情况下，降息观测也将走向牵制。

7月20日土耳其央行(土耳其中银)和南非储备银行(中银，SARB)将召开金融政策会议。围绕政策利率的市场预期，土耳其中银将从15.00%上调至20.00%，而SARB预计将维持在8.25%不变。本文以物价动向为中心，整理两中银的动向。
在土耳其，在6月上任的财政部长穆罕默德·西姆塞克和总裁埃尔多安中银总裁的带领下，我们将关注是否会进一步推进抑制通胀的态度。在6月22日举行的上一次金融政策会议上，我们刚刚明确了金融政策目标和方针的转变，从原来的“支持物价稳定和复兴需求”转向“稳定通胀预期”。另外，在7月3日公布的6月政策会议的会议摘要中，确认了“继续货币紧缩，直到价格形势出现显着改善”的政策。
此后，7月5日公布的6月消费者物价指数(CPI)上升率同比增速进一步放缓至38.21%。不过，国内最低工资继今年1月(增长55%)之后，从7月1日起又进一步上调了34%，因此，未来通胀将再次加速的担忧仍在。其中，土耳其中银为了阻止里拉贬值，以“实际利率加息”为目标的可能性很高，即使在此次实施超过市场预测(500bps)的利率的情况下，货币紧缩方针也会继续。
在南非，物价增长放缓明显。7月19日公布的6月CPI涨幅同比增速放缓至5.4%，收在南亚中银物价目标回档位(同比3-6%)内。因此，可以说政策利率在会议上保持不变的可能性进一步增加。相比之下，虽然国内计划停电6月份以来正在缓解，到目前为止对经济的不利影响很深，6月份私营部门PMI低于50，这是48.7和连续4个月的经济衰退的边界。市场的一部分也认为，如果物价走势就这样平静下来，以支援景气为目的，明年初开始降息。
不过，在5月25日的政策会议上，SARB指出政策利率出人意料，而且一致上调50bps，物价上波动风险向上。特别是他说，他正在密切关注“核心商品和食品价格”的波动风险。除食品和能源等以外的核心CPI上升率，以4月的同比5.3%为峰值，放缓至6月的同比5.0%，SARB此次即使在维持政策利率不变的情况下，是否也会在保留追加升息的可能性的情况下对市场的早期降息观测进行牵制。

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