【独家财报】中国循环方面的景气解调迹象及结构方面的调整-指股网

【独家财报】中国循环方面的景气解调迹象及结构方面的调整

2025-03-11 16:49:41PRC Broker官网PRC Broker

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2025-03-11 16:49:41

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■中国7月经济低迷仍在持续，但尖端产品需求循环进入的迹象得到确认。
■经济措施支持当前的经济，但国际资本流动等正在发生结构变化。

今日，中国主要经济指标公布，7月份的经济指标结果大致出炉。工业生产(同比增长3.7%)、零售销售额(同比增长2.5%)、固定资产投资(农村除外，年初同比增长3.4%)增长速度放缓，比上月也明显恶化。以家庭消费(零售销售额)等内需项目为中心，确认经济持续低迷。在上周公布的贸易统计中，出口(同比下降14.5%)，进口(同比下降12.4%)的减少率比上个月扩大，但贸易活动的停滞已经显示，在出口，显著减少，如增加转换和集成电路的下降幅度下降，这一直是手机和零部件，国外需求对尖端产品的循环触底迹象也开始得到证实。
中国政府在7月24日的中央政治局会议上承认国内需求低迷和面临债务问题，并表示将加大对创造内需、房地产市场复苏的支持力度。基于这一方针，7月31日，中国国家发展改革委发布了稳定新能源车、住宅等大型消费、扩大服务消费、促进农村消费、开拓数字绿色等下一代领域消费等7个领域20项全面扩大消费政策。由于按照“特色社会主义”的习政权提出的经济结构改革一起推进，但预计将扩大支出集中在目标，而不是大型经济措施，以弥补需求不足，在循环方面有助于缓解经济调整。
另一方面，在结构方面，预计今后调整压力还会继续。7月中国宣布的部分稀有金属(镓、锗)出口管理严格化将于8月1日起适用，8月9日美国宣布加强前沿技术领域对华投资限制等，有关经济安全保障的美中对抗进一步加剧。中国国务院8月13日发布关于促进境外企业对华投资税收优惠、权益保护等24项对外开放的指引。不过，鉴于对华直接投资自2022年7-9月当季以来，资本持续外流，欧美国家供应链重构等不可逆转的结构性变化开始发生，对外开放政策效果似乎有限。在国内，地方政府的账外债务的对应的方针作为相关人员的话被传达。虽然在循环方面缓解了对经济快速减速的担忧，但在日本20世纪90年代发生的资产负债表调整过程中，中长期经济低迷的条件似乎已经到位。

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