【独家财报】中国：通过政策性需求创造实现2024年增长目标-指股网

【独家财报】中国：通过政策性需求创造实现2024年增长目标

2025-01-30 18:57:12PRC Broker官网PRC Broker

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2025-01-30 18:57:12

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■ 中国通过政策支持和制造业复苏，预计将在2024年下半年经济回暖，实现全年增长目标
■ 生产、消费和投资方面的政策支持范围有所扩大，但非支持领域仍呈现低迷和调整趋势

中国在上周17日之前公布了2024年第四季度以及12月的主要经济指标。2024年第四季度实际GDP增长率（同比5.4%，环比1.6%）显示出同比和环比增速的加快。工业设备产能利用率（76.2%）连续三个季度上升，达到三年来的高点。最终，2024年的实际GDP增长率为5.0%，达成了政府设定的增长目标（约5%）。这一成绩得益于去年春季推出的消费促进政策、设备更新投资激励政策，以及去年秋季发布的综合经济对策，加之制造业活动复苏，推动2024年下半年经济回暖。
2024年12月的主要经济指标显示，工业生产（同比增长6.2%）、零售总额（同比增长3.7%）、服务业生产指数（同比增长6.5%）、出口（同比增长10.7%）的增长速度均有所加快，而固定资产投资（不含农村地区，累计同比增长3.2%）的增速则有所放缓。政府重点扶持的铁路、船舶、航空器、汽车、化学品等产业的产量大幅增加，而在美国新政府可能上调中国商品关税的预期下，电气设备和纺织品的出口出现抢跑需求。此外，家电、音视频设备等政府支持的换购产品的销量也大幅增长。然而，房地产开发投资（累计同比下降10.6%）的大幅减少抑制了固定资产投资的增速，而零售总额环比增长（0.12%）自去年5月以来首次放缓至最小增幅。消费者价格指数（同比上涨0.1%，环比持平）显示通货紧缩压力持续，政策支持领域之外的消费与投资需求依然低迷。
房地产市场作为内需低迷的深层原因，其调整有所缓和。不动产销售（按建筑面积计算，累计同比下降12.9%）的降幅和主要70城市房价（路透测算，新房同比下降5.3%，二手房同比下降7.8%）的跌幅均有所收窄。尽管经济结构调整限制了房地产开发投资，但交易量减少和价格调整的速度有所减缓。
2025年，将通过“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策进一步强化政策支持。虽然2024年通过政策性需求创造实现了“约5%”的增长目标，但结构性调整压力与国际贸易摩擦将使得维持高增长愈加困难。中国政府能容忍的经济增速放缓程度，将直接决定未来政策支持的规模和力度。

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