上周五，由于地缘局势紧张引发了原油供应中断的担忧，WTI原油一度大涨4%,在85关口遇阻后转跌，几乎回吐日内全部涨幅，截至目前，WTI原油报价81.41美元，Brent原油报价85.88美元。
原油市场基本面综述
MF:预计欧佩克+将从7月开始逐步提高石油产量。
中东地缘局势发展：
4月19日，伊朗突发爆炸，美国称以色列打击伊朗设施。伊朗伊斯兰革命卫队表示伊朗将针对以色列核设施进行反击。以军证实发动攻击但以色列媒体办公室拒绝承认，伊朗官方媒体证实以色列发动了袭击，并表示使用无人机的“破坏”行动失败了。
4月20日，以色列北部边境多次响起防空警报，疑似遭遇无人机袭击；伊拉克民兵武装称对以色列埃拉特进行无人机袭击。伊拉克内政部消息人士说，伊拉克两处军事基地当天凌晨遭到袭击。美国军方称，关于美国在伊拉克进行空袭的报道不属实。
以色列国防军：20日晚至21日凌晨，以空军袭击了黎巴嫩真主党的多个目标；媒体：以军袭击加沙地带南部城市拉法，造成多人死亡；美军两座驻叙利亚军事基地遭袭。
华尔街日报：拜登政府考虑为以色列提供逾10亿美元新武器。
机构观点汇总
分析师James Hyerczyk
地缘政治紧张局势和市场反应
伊以冲突的不断升级最初引起了市场的关注，引发对潜在供应中断的担忧。上周五，伊斯法罕传出爆炸信息后，油价曾短暂地飙升。但是伊朗对此反应温和，表明没有立刻实施报复的计划，这缓解了市场对于供应中断的担忧情绪，油价回归稳定。尽管紧张局势依旧存在，市场反应谨慎，布伦特原油价格飙升了近3%后回落。
供应因素和库存影响OPEC+的减产220万桶/日的政策目前会持续到6月底。这个行为支撑了整个时期的油价上涨。但是美国原油库存的意外增加，可能表明了美国对于原油需求放缓或者炼油厂产量调整，这对油价造成了下行压力。
供需变量下的市场情绪
投资者情绪一直持谨慎态度。贝克休斯油服报告的石油和天然气钻机数量增加，表明未来原油产能略有增加，叠加原油库存水平高企，意味着市场供应充足。这些因素对于油价持续上涨起到了抑制作用。
短期市场预测
考虑到目前的市场状况，原油近期前景看跌。尽管即将到来的美国驾驶季节通常会刺激原油需求，但高库存水平和可观的闲置产能可能会限制价格上涨。投资者应预期价格继续放缓，这在很大程度上受到供应过剩和需求温和增长的影响。交易员应保持警惕，因为地缘政治和任何进一步的供应调整都可能迅速影响价格。总之，市场状况表明，虽然地缘政治发展可能会暂时影响价格波动，但潜在的供应稳健和需求增长疲软可能会占上风，从而在未来几周推动价格下跌。
荷兰国际银行
在伊朗明显淡化以色列有限的报复性袭击之后，油价当日收盘时几乎回吐了早盘的全部涨幅。尽管中东地区的风险和紧张局势加剧，但油价对此反应平平。布伦特原油上周下跌近3.5%。市场认为，即使在伊以冲突中原油供应受到了实质的影响，OPEC+的备用产能完全可以覆盖这部分的供应缺失，这种紧张局势不太可能会导致石油供应出现重大损失。
上周未伊朗袭击以色列后，美国众议院通过了对伊朗实施更加严厉的石油制裁，预计会在本周内开始实施。但是我们需要观察这次制裁是否会对石油流动产生实质性的影响。自俄乌冲突以来，伊朗出口呈现上升趋势，美国似乎并没有严格执行此前对于伊朗石油的制裁行为。
尽管油价下跌，但投资者在过去一周增加了ICE布伦特原油的净多头。截止至4月16日当周，投机者买入30,997手，净多头达到了334,932手，这是自2021年3月以来净多头最大的持仓量，这一变动是由新的买盘而不是空头回补推动的。在此期间，NYMEX的WTI原油头寸朝着相反的方向移动，投机者在该期间卖出了34,253手，净多头为203,897手，这一变动主要是由新的空头进入市场导致的。
贝克休斯油服的最新数据表示，美国钻探商的石油钻井平台数量在上周增加了5口，达到511口。这是自去年9月份以来活跃的油井数量最高的时候，当时WTI原油价格多次突破90美/桶。
大宗商品首席分析师Ole Hansen
能源板块连续第二周走低，在全球市场恶化的迹象下，汽油和柴油领跌。用于为农业和采矿业等重工业以及汽车和卡车提供动力的燃料需求正在放缓，欧洲、亚洲和美国的期货价差都陷入了期货溢价结构，这通常与供过于求的市场有关，现货价格低于未来交割的价格。
与此同时，原油随着中东的消息流而起伏不定，到目前为止，以色列和伊朗之间的针锋相对的打击给人的感觉是，两国都希望展示实力，但不会冒着可能引发全面战争的风险。过去一周，布伦特原油和WTI原油出现近5美元的价格波动，其中大部分涨幅主要是交易员们量化中东危机的风险溢价水平所推动，而中东危机极不可能导致实际的供应中断。
欧佩克+的产量限制、地缘政治紧张局势增加了风险溢价，以及2024年全球石油需求预计将每天增加约150万桶，这些因素都支持对冲基金持有长达一个月的多头头寸，这可能增加了短期受挫的风险。上周，WTI和布伦特原油净多头触及七个月高点。尤其是受到布伦特原油的推动（布伦特原油合约是最受国际发展影响的合约），基金经理持有的净多头已达到3亿桶以上的两年半高点，是自去年12月初以来增加了两倍。
TS Lombard
考虑到供应方面的原因，油价飙升至100美元并非我们的基本预测。然而，由于需求方面的原因，我们确实看到大宗商品价格将继续呈现一些积极态势。如果油价被推至每桶100美元、反映出高度的地缘政治风险，将会发生什么？
①美国消费者通胀——温和上行压力如果油价上涨20%,美国CPI将保持在5%左右，3月份的通胀率为2.1%。考虑到油价在总体CPI中占6.7%的权重，那么假设油价上涨至100美元并维持下去，将意味着总体年通胀率增加0.3个百分点。对一篮子指数中其他项目的第二轮影响不太可能像在新冠大流行中那样严重。然而，由于需求仍具有弹性，应考虑到传导效应。
②美国经济增长——降温美国经济增长保持弹性，这在很大程度上要归功于持续的刺激措施。然而，能源价格对消费者支出的影响是巨大的，现阶段的油价冲击更像是一个抑制因素。有关劳动力市场的调查数据最近也有所恶化。虽然这些只是调查数据，但可能表明，那些不太容易被市场指标反映出来的经济领域正开始陷入困境。能源冲击将对这些地区的支出造成更大的损害，尽管在我们的计算中，这种冲击相对温和。
③美联储——不太可能直接做出回应尽管美联储似乎不太可能直接对油价上涨做出回应，但在现阶段，美国的通胀路径非常平衡。我们仍然认为，通胀率将持续降至3%的区间。但最近三次公布的数据让很多人相信，情况并非如此，鲍威尔也承认达到目标所需的时间比预期的要长。目前的年平均通胀率在不可接受的4%左右，油价冲击将使本已浑浊的“通胀水池”变得更加浑浊。目前，我们预计经济增长将保持弹性，但如果油价上涨加剧了经济某些部分的压力，以至于调查数据开始与就业数据的恶化相印证，预计美联储似乎不太可能被油价引发的通胀波动所影响。
④世界其他地区：影响微乎其微即使油价飙升至每桶100美元，似乎也不太可能对欧洲、日本和中国的消费者价格造成太大影响。对欧洲来说，在正常情况下，即便是在大流行的非线性情况之外，油价上涨10%使总体CPI通胀增加约0.1个百分点。第二轮的影响似乎不太可能太强劲。可以肯定的是，最近商品和能源价格的上涨将在未来几个月推升总体HICP,而由美联储和欧洲央行政策分歧导致的欧元美元疲软加剧了这一趋势。欧元区仍然是世界上最大的能源进口国之一，对能源价格非常敏感。而在中国，能源通胀一直比较温和。在反通胀的背景下，这种冲击似乎不太可能导致通胀大幅上升。
