周一（11月2日），黄金结束此前连续下跌走势，从3880美元/盎司附近逐步回升，盘中最高触及3970.30美元/盎司，最终上涨1.78%，收于3946美元/盎司。
原油价格大幅回落，令市场对能源推动通胀的担忧有所减弱，加上美元表现相对平稳，黄金获得短线反弹动力。不过，美联储年内再次加息的预期仍未消退，金价能否延续回升，仍需观察后续经济数据及政策信号。
二、油价暴跌：外交谈判缓和供应担忧
周一国际油市出现明显调整，布伦特原油期货下跌8.66美元，跌幅7.63%，结算价报104.77美元/桶；美国原油下跌7.66美元，跌幅7.36%，收于96.46美元/桶。盘中布伦特原油一度下探至103.28美元，美国原油最低触及95.15美元。能源价格快速回落，成为当天贵金属市场反弹的重要背景。
推动油价走低的关键因素，是伊与卡连续第三天展开会谈。相关谈判释放出一定进展信号，市场对中东局势进一步升级、能源供应持续受阻的担忧有所缓和。不过，目前谈判仍不代表相关分歧已经解决，后续进展仍有待观察。
原油价格下跌，有助于降低能源成本向整体物价传导的压力，也使市场对通胀持续高企的担忧暂时降温。对于黄金而言，这一变化具有双重影响：一方面，通胀对冲需求可能有所减弱；另一方面，能源价格回落也可能降低美联储进一步采取紧缩措施的压力。后者为无息资产黄金提供了一定支撑。市场分析人士Peter Grant也指出，油价走弱缓解了通胀方面的压力，但投资者仍在关注美联储12月的政策选择。
三、美联储加息：市场预期有所降温，但紧缩风险仍在
尽管黄金出现反弹，市场并未完全排除美联储12月加息的可能。CME FedWatch工具显示，目前交易员预计美联储12月加息的概率接近73%，低于一周前约80%的水平。加息预期边际回落，反映出市场对货币政策进一步收紧的押注有所减弱，但当前概率仍处于较高水平，利率因素依然是影响金价的重要变量。
从市场传导来看，如果美国利率继续上行，美元资产及债券收益率可能获得支撑，黄金持有成本随之增加；反之，若经济数据转弱，或通胀压力因能源价格回落而缓和，市场对加息的预期可能进一步调整。因此，投资者除了关注美联储官员讲话，也需要留意本周即将公布的非农就业数据，以判断政策路径是否出现新的变化。
四、中期选举：财政政策与地缘局势成关注
11月3日，美中期选举正式举行，市场正密切留意投票结果及其对美政策方向的影响。本次选举涉及国会席位变化，可能影响未来财政预算、政府支出及相关政策推进节奏。对于黄金市场而言，选举带来的政策不确定性，可能在短期内改变投资者的风险偏好。
从财政政策角度看，若民主党取得众议院控制权，美国两党之间的政策分歧可能加大，部分财政计划的推进或受到限制。财政刺激预期降温，可能削弱部分黄金需求；但如果国会与行政部门之间出现较明显的政策僵局，也可能增加市场对美国财政治理及债务问题的担忧，从而提升黄金的避险吸引力。因此，选举结果对金价的影响并非单一方向。
地缘政策同样值得关注，尤其是美伊的后续立场。当前伊与卡方面仍在推进相关沟通，若美外交政策出现调整，可能影响中东局势及能源供应预期。油价一旦重新受到供应风险推动，通胀预期与黄金走势也可能随之变化。选举结果公布后，市场需要进一步观察政策信号，而非仅依据投票结果判断金价方向。
五、黄金后市
本周美经济数据较为密集，劳动力市场指标将成为市场关注焦点，周五公布的10月非农就业报告尤其重要。就业人数、失业率及薪资变化，将帮助投资者评估美国经济韧性，并进一步判断美联储12月是否有必要调整利率。若就业表现强劲，可能强化紧缩政策预期；若数据明显走弱，则可能推动市场重新评估加息空间。
整体来看，黄金目前同时受到利率预期、美元走势、能源价格及地缘不确定性的影响。央行多元化配置和财政风险仍可能为黄金提供中长期支撑，但油价受外交进展影响较大，市场波动或继续向贵金属传导。短期而言，金价反弹能否延续，仍需观察美中期选举结果、非农数据以及美联储政策预期的变化。
