一、基本面：
1. 地缘风险缓和，避险需求降温
周四，现货黄金延续前日跌势，交投于3175美元/盎司附近。周三金价单日跌幅超2%，跌破3200美元/盎司关键整数关口，主要受两大因素驱动：一是全球贸易紧张局势出现缓和迹象，市场风险偏好回升；二是俄乌宣布将启动新一轮直接谈判，地缘不确定性降低，导致避险资金从黄金市场撤离。历史数据显示，地缘升级期间金价平均涨幅可达8%-12%，而谈判进展往往引发短期回调，本次行情符合这一规律。
2. 美联储政策预期转向，降息时点后移
美联储官员近期的鹰派表态成为压制金价的核心逻辑。美联储副主席杰斐逊明确指出，通胀数据尚未完全反映关税上调的影响，通胀前景仍存不确定性；古尔斯比则强调关税对物价传导存在滞后效应。CME美联储观察工具显示，6月不降息概率飙升至91.7%，7月维持利率不变概率达63.3%，9月降息概率虽仍有68.4%，但较此前市场预期延后2-3个月。利率期货隐含的降息时点推迟，直接削弱了黄金作为无息资产的吸引力。
二、技术面：
1. 黄金：
从1小时周期看，金价已有效跌破3200美元/盎司的盘整平台支撑，标志着自3500美元/盎司开启的调整期进入下跌阶段。当前技术形态呈现以下特征：
（1）结构破位：3200美元/盎司由支撑转为强阻力位，与下降趋势线形成双重压制，构成空单入场核心区域；
（2）动能指标：MACD双线在零轴下方死叉后，空头动能柱逐步缩短，暗示短期存在技术性修复需求，但反弹高度或受限；
（3）目标位测算：若3200美元/盎司阻力有效，金价可能下探3100美元/盎司整数关口，该位置为C浪理论跌幅的1.618扩展位。
2. 白银：
白银1小时图呈现典型的喇叭形收敛结构，技术特征如下：
（1）形态解析：价格在31.95-32.85美元/盎司区间震荡，下轨支撑31.95美元/盎司为多空分水岭，跌破前维持震荡上行预期；
（2）动能指标：MACD双线在零轴下方死叉后，空头动能柱收缩且双线粘合，暗示空头力量衰减，存在反弹需求；
（3）突破方向：若银价企稳31.95美元/盎司，有望上测32.85美元/盎司阻力，突破后或重启涨势。
三、消息面：
今日市场将迎来多重风险事件：
1.美国经济数据：20:30公布的美国至5月10日当周初请失业金人数（前值23.1万）、4月零售销售月率（前值0.7%），以及PPI数据（前值2.1%），若数据超预期强劲，可能进一步打压降息预期；
2.政策信号：20:40美联储主席鲍威尔将发表讲话，其对通胀、就业市场的表述或强化鹰派立场。
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