多空激战千钧一发，金价上演“深V”反转
周四的黄金市场堪称“心跳加速”的典型案例。亚市早盘，现货黄金价格一度重挫近2%，触及3120.64美元/盎司，创下逾一个月新低。正当市场担忧空头势力卷土重来时，多头突然发起猛烈反攻，金价单日振幅超100美元，最终强势收于3239.58美元/盎司，涨幅接近2%。
这一戏剧性走势背后，是多重因素交织的结果：一方面，美元指数小幅回落，降低了非美货币持有者的购金成本；另一方面，美国最新经济数据集体“哑火”，令市场对美联储货币政策的预期发生根本性转向。此外，地yuan局势相关消息引发的避险需求，也为黄金注入额外动能。
避险资金与降息预期双轮驱动，金价突破3250关口
周五亚市早盘，黄金多头延续强势表现，现货黄金价格一度突破3250美元/盎司，最高触及3252.06美元/盎司。数据显示，10年期美债收益率单日暴跌11个基点至4.435%，美元指数同步承压，直接降低了黄金的持有成本。值得关注的是，市场对美联储首次降息时点的预期已从“年内维持高利率”转向“9月可能启动宽松周期”，这一预期差成为金价上涨的核心催化剂。
4月美国PPI意外转负，经济“软着陆”预期遭遇挑战
如果说周四的行情是市场情绪的集中释放，那么4月美国生产者价格指数（PPI）的意外下跌，则为黄金长线走势埋下重要伏笔。数据显示，4月PPI环比下降0.5%，远超市场预期的0.2%增幅，创下2023年9月以来最大跌幅。与此同时，零售销售增速从3月的1.7%骤降至0.1%，制造业产出下降0.4%，均指向美国经济内生动能不足。Zaner Metals副总裁Peter Grant指出：“通胀数据全面低于预期，为美联储货币政策转向提供了关键依据。当市场开始计价更宽松的流动性环境时，黄金作为非孳息资产的吸引力将显著提升。”
区域局势再添变数：关键对话搁浅引发市场波动，避险逻辑持续强化
地yuan领域的新动向为市场注入更多不确定性。据国际通讯社消息，东欧地区双方关键对话未能如期举行，这一进展打破了国际社会对短期缓和局势的预期。尽管多方此前曾释放积极信号，但核心分歧仍未出现实质性突破。分析机构指出，区域矛盾的长期化趋势难以逆转，而黄金作为全球公认的避险资产，其战略配置价值在复杂环境下进一步凸显。从盘面表现来看，周四金价的剧烈波动中，避险资金流入迹象显著；而周五亚市交易时段的强势上行，更折射出资本对地yuan风险溢价的重估。当前市场正形成新共识——在多方博弈缺乏明确时间表的背景下，黄金的避险属性或将持续成为资金流向的关键锚点。
后市展望：多重因素交织，关注三大核心变量
展望后市，黄金市场正站在十字路口：一方面，美国经济数据走弱与地yuan风险升温构成双重支撑；另一方面，若美联储降息节奏不及预期，或地yuan局势出现缓和信号，金价可能面临回调压力。当前投资者需重点关注三大变量：
1.美联储政策信号：本周密集发布的经济数据（如5月密歇根大学消费者信心指数、4月新屋开工数据）将直接影响市场对降息时点的预期，若数据持续疲软，金价有望挑战3300美元关口；
2.地yuan局势演变：尽管谈判仍存不确定性，但任何实质性进展都可能削弱避险需求，需警惕市场情绪反转风险；
3.技术面突破：日线级别上，金价已突破关键阻力位，若能站稳3250美元上方，或打开新一轮上行空间。
温馨提示：文章仅供参考；内容发布获可：「天誉国际」。
