一、基本面：
1、贸易政策升级推高避险需求
近期关税举措成为市场焦点。5月5日美宣布对境外制作电影加征100%关税，虽未公布实施细则，但贸易保护主义信号强烈。此前首轮关税已引发全球市场剧烈波动，此次政策延续加剧了市场对贸易战升级的担忧。与此同时，美拒绝日关税豁免请求，并计划对医药产品加征关税，进一步强化了市场对贸易环境恶化的预期。在贸易阴霾下，避险资产配置需求显著升温。
2、美国经济数据：通胀压力与政策预期博弈
美国4月ISM服务业PMI显示，服务业增长回升但价格指标飙升至两年高位，表明关税政策正推高国内通胀压力。本周美联储将公布利率决议，市场普遍预期维持利率不变，但通胀数据或影响未来政策路径判断。若美联储释放鹰派信号，可能抑制金价上行；若维持宽松基调，则将继续支撑避险买盘。此外，美国3月贸易帐数据也将影响市场情绪。
3、全球经济形势：增长放缓担忧支撑避险逻辑
国际货币基金组织（IMF）下调2025年全球经济增速预期至2.8%，指出贸易摩擦、地缘政治风险及债务问题为主要拖累因素。我国4月财新服务业PMI、欧元区4月服务业PMI终值等数据将反映主要经济体经济活动状况。若数据不及预期，可能加剧市场对全球经济放缓的担忧，进一步强化黄金的避险属性。
二、技术面：
1、黄金：
金价突破3270关键阻力后延续涨势，30分钟图MACD指标显示多头动能虽有所减弱，但DIFF与DEA线仍运行于0轴上方，表明上行趋势未改。昨日3305附近形成“三买”信号，强化多头结构。日内需关注3350整数关口突破情况，若站稳该位置，上方目标可看至3400；若遇阻回落，则需留意3320-3330区域支撑。
2、白银：
白银价格在空头趋势背驰后展开强势反弹，1小时图MACD指标显示DIFF与DEA线于0轴上方金叉，红色动能柱持续扩张，表明多头动能充沛。昨日早盘回落形成二类买点后，价格再创新高，日内需关注33美元整数关口争夺。若突破该位置，上方目标可看至34美元；若遇阻回落，则需留意32.8-33区域支撑。
3、美指参考：
美元指数在100关口附近形成三角形震荡，1小时图显示多空力量暂处均衡状态。上方压力位关注100整数关口，下方支撑位留意99.5。若突破区间，可能引发黄金等非美资产波动。
三、消息面：
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