市场情绪剧烈波动 金价再坐“过山车”
5月6日（周二），现货黄金单日涨幅接近3%，最高触及3434.74美元/盎司，刷新4月22日以来的历史高位，最终收报3430.36美元/盎司，创下历史最高收盘纪录。这一强势表现主要源于多重因素叠加：中国劳动节假期结束后实物黄金需求回升，叠加市场对全球贸易环境不确定性的担忧，推动避险资金涌入贵金属市场。
然而，市场情绪在5月7日（周三）出现转折，现货黄金价格从隔夜高点快速跳水，跌幅一度超过50美元，最低触及3377.40美元/盎司，日内波动幅度达1.5%。此次回调的直接诱因是中国外交部发布的中美高层会谈日程。市场普遍预期此次对话可能缓解国际贸易紧张局势，导致避险需求显著降温。尽管单日波动剧烈，但本周以来金价仍累计上涨超4%，显示出多空双方激烈博弈的格局。
美元指数持续承压 黄金成本优势凸显
近期美元指数的弱势表现成为支撑金价的关键力量。5月6日，美元指数收盘下跌0.54%至99.26，延续4月累计4.3%的跌势，创下自2022年以来的最大单月跌幅。这一走势背后反映多重压力：一方面，市场对美贸易政策稳定性的担忧持续发酵，特别是特政府近期宣布对药品及海外影视作品加征关税的计划，加剧了投资者对经济前景的疑虑；另一方面，欧元区政治局势出现积极变化，德国保守派领导人默茨在议会选举中胜出，推动欧元走强间接打压美元。
从计价机制来看，美元走弱直接降低了非美货币持有者购买黄金的成本。以人民币计价的中国国内金价近期持续走高，反映亚洲市场实物需求的强劲支撑。BullionVault研究主管Adrian Ash指出，中国投资者对黄金的配置热情升温，叠加全球央行逐步减少美元资产储备的趋势，正在重塑贵金属市场的供需格局。这种结构性变化使得黄金的货币属性得到强化，在美元信用面临考验的背景下，其战略配置价值持续凸显。
美联储会议临近 市场神经高度紧绷
在美联储5月利率决议公布前夕，黄金市场进入敏感观察期。尽管美国4月非农就业数据超预期强劲，但交易员仍预期美联储将从7月开启降息周期，累计降息幅度预期达80个基点。这种看似矛盾的预期折射出市场对经济前景的深层担忧：关税政策带来的通胀压力与就业市场潜在放缓风险形成双重制约，迫使美联储在物价稳定与就业最大化目标间艰难平衡。
美联储官员近期表态进一步加剧了市场预期的分化。主席鲍威尔在4月警示关税可能引发持续性通胀，而理事沃勒则认为应更关注就业市场变化。这种分歧在圣路易斯联储主席穆萨莱姆的表态中可见一斑：他强调需明确关税的次生效应后再考虑政策调整。值得关注的是，克利夫兰联储主席哈马克提出“数据明确性”作为政策转向前提，这与市场普遍预期的“预防式降息”形成鲜明对比。
当前市场处于关键转折点：若美联储维持利率不变并强化“数据依赖”立场，短期可能压制降息预期，但关税政策的不确定性或将继续支撑避险需求；反之，若政策声明释放鸽派信号，可能引发市场对经济衰退的担忧，进而推升黄金的避险价值。
对于投资者而言，需密切关注5月8日02:00公布的政策决议及鲍威尔新闻发布会，特别是美联储对通胀持续性、就业市场韧性的最新判断，以及关税政策在决策模型中的权重变化。
结语
在全球贸易局势与货币政策转向的双重扰动下，黄金市场正经历历史罕见的波动周期。短期来看，地缘风险与美联储政策路径仍是主导因素；中长期而言，全球央行去美元化进程与亚洲市场实物需求的结构性增长，或将为金价提供更稳固的支撑。在不确定性持续发酵的市场环境中，黄金的避险属性与抗通胀特性值得持续关注，但投资者需警惕短期情绪波动带来的价格回撤风险。
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