在内需乏力和经济增长颓弱的大背景下，中国决策层针对消费、楼市和资本市场祭出一系列重磅“组合拳”。今年以来，从全面推行注册制，到近期的公募降费改革，再到政治局会议罕见提及“活跃资本市场”，都给中国股市注入了强劲动力。
沪综指上周录得近九个月以来最大单周涨幅，数亿股民的热情也一度将A股“牛市”话题推上各类社交媒体的热搜。分析人士认为，尽管发展资本市场或已成为中国的长期政策优先项，但牛市不会一蹴而就；不少个人投资者对牛市前景也持怀疑态度。
“在我们看来，下半年A股市场难以呈现单边上涨或者一蹴而就的情况。近三个月公募基金月度发行规模均值仅为206亿元（人民币），低于2022年360亿元和2021年1,740亿元的月均发行规模，”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示。
他认为，部分投资者仍在场外观察政策支持的力度与节奏，缺乏新增资金将在某种程度上制约短期市场的上行空间，不过这恰恰为投资者提供了良好的布局机会。
为了推进中国的经济转型和科技自主创新，以在大国角逐当中谋求有利战略位置，沉淀着庞大社会财富和承担融资功能的中国股市受到愈来愈多的政策关注。备受关注的中共中央政治局会议再度明确提到要“活跃资本市场”，提振投资者信心。
“我认为长期而言中国有加强资本市场以服务于融资的需求。目前，中国大部分融资仍然通过银行的渠道，而发达市场的融资更多是通过债券市场和权益市场，”晨星亚洲股票研究主管Lorraine Tan表示。
她认为，为减少银行体系的压力，中国发展资本市场是长期的优先选项，未来会有更多针对资本市场发展和强化的改革措施出台。
中国官媒--经济日报周二发表评论文章称，一个活跃的中国资本市场，可以吸纳更多投资者参与，形成资本效应，继而支持企业科技创新，推动产业转型升级；还可以增加居民财富收入，促进民间消费，对经济社会发展起到“四两拨千斤”的撬动作用。根据路透的统计，截至本周一，A股沪深两市有略超5,000家上市公司，总市值高达85万亿元人民币，约相当于中国2022年GDP的七成。中国股民人数已超过2亿，通过基金入市的投资者数量则超过7亿人，股市的波动对居民财富的影响力逐渐增加。
楼市股市通盘落子
“这是一个通盘的考虑，不是说专门针对股市来搞这种政策，经济什么的都要搞，我们是要稳预期，整个中国有两个信用的承载点和货币的去向点，一个就是股市，一个就是楼市，”华东一位资深投资人士指出。
他指出，中国的楼市和股市之前都在跌，双向资产下滑预期导致信心下滑，这个时候就很难把消费给提升起来，因为大家预期居民资产都会走弱。
在中国住房和城乡建设部“继续巩固房地产市场企稳回升态势”喊话后，一线城市北京、上海、深圳和广州纷纷表态，要更好满足居民刚性和改善性住房需求，抓好贯彻落实或尽快推出有关政策措施。沪深300地产指数上周飙升逾11%。
过往培育了中产阶层这类最有消费能力的主要行业--教培、地产、互联网、金融业的发展相继进入拐点，裁员、优化、降薪传闻不绝于耳，消费还有多少提振的潜力和空间，似乎变得越来越不确定。
“我不认为这一定就是为了改善消费者信心。但明显的是，如果中国的股市能够向上走，那么实际上这对财富效应有贡献，”Lorraine Tan说道。
她指出，中国大部分居民的主要财富仍然是以地产的形式存在，所以监管层想通过强化股市来给民众更多投资替代选择。
但上述资深人士认为，大牛市的可能性和基础是比较弱的，“本质上目前是一个强预期阶段，预期对经济和资本市场会有比较大的政策支撑力度”，但经济增速的高点可能今年三季度就会出现，2024年的经济增速也会往下走。
部分投资者对“牛市”持怀疑态度
牛市这个话题近期一度冲上中国社交媒体--微博的热搜。中国经济日报的评论文章指出，目前A股市场个人投资者数量已逾2亿，保护好中小投资者权益，是提振投资者信心的关键之举。
但显然有不少个人投资者对“牛市论”抱持怀疑。在投资者社区--雪球的一篇议论牛市的文章后面，一位ID名为“股市大作手”的投资者吐槽称，“A股的首要定位是融资，以前给国企脱困，现在给高科技企业输血”。
另外一个ID名为Investor-Genius的投资者则评论称，“（市场）制度不完善，怎么上去，怎么下来，小散还是倒霉蛋”。
中国证券报周一发表评论文章称，A股市场仍面临长钱规模不够大、占比不够高，操作“散户化”等问题；今年以来，面对经济恢复预期不稳定、中美利差“倒挂”等挑战，A股市场总体呈现震荡走势，权益类产品业绩不佳，长钱发挥增强投资者信心的作用不明显。
本月初，中国监管层开始对总规模逼近30万亿元人民币的“王牌军团”--公募基金的费率“开刀”。中证报文章则指出，要落实好“活跃市场，提振信心”的新要求，加速建立健全有利于长钱“长流”“长投”“长留”的体制机制。但孟磊指出，政策助力下A股市场的拐点已至，在宏观流动性充裕的大背景下，随着市场表现的回暖，部分场外资金与北向资金可能重回A股；预计公募新发规模有望在未来一个季度内逐步回升，今年北向资金或将净流入3,000亿元。
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