值得注意的是，期内经营盈利为 4.46 亿元，较上年同期的 4.87 亿元下降 8.3%；盈利为 3.33 亿元，较上年同期的 3.59 亿元下降 7.2%。
对此，财报提及 2022 年上半年，泡泡玛特销售成本为 9.88 亿元，同期增长 50.8%，其中商品成本达到 8.67 亿元。主要原因是产品工艺的愈发复杂，原材料价格上涨，OEM 厂每道工序加工成本上升，加之疫情影响导致促销活动增加，进一步压缩盈利空间。
为应对疫情的不确定性，泡泡玛特放缓了新增线下门店及机器人商店的开店计划。门店数量从 2021 年 12 月 31 日的 288 家增至 2022 年 6 月 30 日的 308 家，其通过中国大陆地区的线下渠道获得的收入为 10.95 亿元，收入占比 46.4%，低于去年同期的 50.7。
国内市场发展受阻，但泡泡玛特在海外市场却表现亮眼。上半年海外市场收入 1.57 亿元，同比增长 161.7%，收入占比由 2021 年上半年的 3.4% 提升至 6.6%。这得益于上半年新增的英国、新西兰和美国首店，线下收入增速超过 10 倍。
泡泡玛特自 2018 年开始重视海外市场，加速推进海外 DTC 战略通过开设线下零售店、机器人商店、跨境电商平台，目前已进驻全球 23 个国家和地区，品牌产品已输送至全球超过 80 个国家和地区。
目前，泡泡玛特在美国、英国、加拿大、新西兰、日本、韩国、新加坡、澳大利亚等国家均开设了线下零售店。港澳台及海外零售店在上半年的销售数据为 3.5 亿元，较去年同期同比增长 1277.4%。
从产品来看，泡泡玛特依旧以自有品牌产品为主要商品类型，并以艺术家发掘、IP 运营、消费者触达、潮玩文化的推广及创新业务孵化为业务重点。
据数据，泡泡玛特 2022 年上半年来自 SKULLPANDA、Molly 和 Dimoo 的营收分别达到 4.62 亿预案、4.04 亿元和 2.98 亿元，同比分别增长 152.3%、98.3% 和 45.6%。
其中于 2022 年 1 月份推出的 SKULLPANDA 第五个系列夜之城，截至 2022 年 6 月 30 日单系列销售收入达到 1.79 亿元；内部设计师团队 PDC 推出的新 IP 小野首个系列 The Other One 实现收入 3493 万元；MEGA 珍藏系列共实现收入 1.94 亿元，超过 2021 年全年产生的收入。
不过，产品销售收入的增长很大程度上是由商品涨价所拉动的。
据了解，去年 4 月泡泡玛特推出的多款新品盲盒，单价从 59 元涨至 69 元，涨幅达 16.9%。对此，泡泡玛特回应称 " 由于供应链原材料价格上涨，人工成本增加，因此采取提价策略以应对成本抬升。此外，潮流玩具在设计上更加精细，工艺更加复杂也导致了成本的增加。"
受此影响，泡泡玛特上半年的毛利率也有所下滑，从 2021 年同期的 63% 下滑至 58.1%，其中占其营收 91.4% 的自主产品毛利率从 66.9% 下滑至 60.5%。
目前，泡泡玛特的累计注册会员数已经达到 2306.9 万人，在上半年贡献销售额占比为 93.1%。但与 2021 年末的会员复购率 56.5% 相比，上半年的会员复购率下降至 47.9% 。
泡泡玛特的复购主要由 IP 系列合集和隐藏款所拉动，而涨价、预售、饥饿营销等手段，让不少泡泡玛特的忠实粉丝对盲盒望而却步。复购率的降低，在一定程度上意味着消费者对这种诱导复购的盲盒销售模式的热情有所减退。
另外，今年 8 月 16 日，国家市场监管总局发布了《盲盒经营活动规范指引（试行）（征求意见稿）》，要求企业不得向 8 周岁以下未成年人销售盲盒产品，且要求盲盒经营者应将抽取规则、商品分布、商品投放数量、隐藏款抽取概率、商品价值范围等关键信息以显著方式对外公示，保证消费者在购买前知晓。
随着新规定的即将落地，盲盒销售模式将会被进一步规范，泡泡玛特的业绩或许会因此受到新一波冲击。
ZAKER 新闻出品
文 / 熊悦、肖雨菲
编辑 / 曾宪天
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