SMM6月13日讯：本周有色金属市场各有千秋，沪铜、沪铝、沪锡相比而言走势较好，前半周处于上行态势，但是随着周五期市整体悲观情绪而回落，其中，沪铜先扬后抑，周四达到高点47600元/吨，为二月以来高点，沪铝周四则达13840元/吨高位，沪锡周四升至136480元/吨。沪铅、沪锌本周则持续下跌，沪镍震荡剧烈，周五一度逼近10万关口，基本吐出上一周的涨幅。
周四欧美股市暴跌，道指跌近7%，美元指数创下4月15日以来最大涨幅，因美联储黯淡经济前景和股市抛售。华尔街“恐慌指数”的芝加哥期权交易所（Cboe）波动率指数（VIX）周四飙升至一个多月以来最高水平，对于美国新冠疫情死灰复燃的担忧导致美股大跌。美联储对经济预测的悲观表态，以及外界对美国疫情二次爆发风险的担忧，令美股连续两日遭遇重挫，周五亚太市场开盘也普遍随之回调。
此前，周三美联储发布了被市场解读为近期复苏前景黯淡的预测。联邦公开市场委员会的预期中值是，2020年美国国内生产总值（GDP）将下降6.5%。至少未来两年将维持零利率，因为美国经济正在与冠状病毒大流行引发的经济衰退作斗争。有分析人士指出，在最初的重新开放反弹之后，实现充分就业的道路将变得更具挑战性。此外，随后的感染浪潮、即将到来的选举、疲弱的全球复苏和贸易紧张局势可能会使复苏道路复杂化。
铜：
从基本面来看，国内铜供应减少，消费稳定，基本面仍维持偏紧格局，对铜价有较强支撑。但在宏观短期急转向下的情况下，预计下周铜价难以延续涨势，转为短线高位僵持。后期铜价如何运行，需要关注宏观情绪的转变以及国内消费的持续性。预计下周伦铜将运行于5700-5900美元/吨，沪铜46000-47600元/吨。本周SMM三地社会库存环比减少0.28万吨至20.22万吨。一方面库存降幅大幅收窄暗示消费走弱供应增加，另一方面目前库存绝对量基本回到春节前水平，表明铜消费强劲。此外，本周铜三地库存续减 0.32 万吨，累库预期继续后延，基本面维持偏紧格局。
铅：
国内目前疫情控制良好，经济活动已经复苏，已经完全进入后疫情时代，回顾铅基本面，供应上原生铅企业稳定生产，再生铅虽然废电瓶供应紧张，但大厂再生铅产能依然可以稳步抬升，供应上铅处于稳定释放的过程，下游消费则较为悲观，部分电池厂因订单减弱开始减产，结论我们看到的是社会库存大幅累增，所以铅价基本面依然较弱，趋势上不看好铅价上行，低位关注再生铅生产成本。
锌：
就沪锌来看，本周伴随进口亏损扩大，进口锌流入再度减少，外强内弱格局下，预计下周进口窗口仍然难以开启。国内冶炼厂下周暂无新增检修，预计下周供应端较为稳定。而消费端来看，地产及基建施工逐步走强，带动镀锌板及镀锌结构件企业订单转好，叠加黑色系商品价格走高，镀锌结构件企业利润回暖，生产积极性较好。此外，伴随汽车销量回暖，轮胎版块订单好转，带动氧化锌消费转好，而压敏电阻，饲料版块略有转差，总体行业景气度恢复。而合金企业下周仍然受内外双压，出口订单难以恢复的情况下，国内炼厂生产低成本合金挤占市场，合金企业恢复较为困难。但考虑到本周价格下跌带动下游补库，预计对下周消费有所透支。技术面来看，沪锌本周回落至布林道中轨下方，但 40 日均线或有一定支撑，KDJ 指标三线平行，显示伦锌或以区间震荡为主。总体来看，下周预计伦锌或运行于 1990-2040 美元/吨；沪锌主力 2007 合约料运行于 16250-16850 元/吨，
现货方面料对 7 月升水 170-220 元/吨附近。
镍：
本周沪镍2008主力合约开于103810元/吨，周初因国际原油大幅大幅反弹，OPEC减产计划延迟，使市场风险偏好提升。沪镍也在伦镍的带动下连续冲高，最高上探至105170元/吨。但由于上方为春节后的跳空缺口，上行阻力巨大，而另外一方面国内镍市现货交投日益清淡，纯镍库存持续累库，镍生铁及不锈钢市场也是偏空因素较多。因此虽然宏观情绪不断提振镍价，但沪伦比值却下修至8.0附近，内盘也持续表现偏弱。进入下半周，宏观情绪突变，市场过分乐观的预期使得原油价格跳水、美元止跌。而沪镍方面也因此大幅回落，连续探低后止跌于40日均线上方，最终收于101570元/吨。周度收跌1970元/吨，跌幅1.9%。预计下周沪镍仍将维持弱势，或将震荡于100000-104000元/吨。
镍自身基本面略偏利空，镍现货消费依旧不力，镍生铁的压力则并非主要来自短期供需格局而是不锈钢厂300系利润回落导致钢厂对采购意向价格的打压；不锈钢市场供应相对过剩明显，即使考虑到钢厂调整放货节奏、钢厂至中间商环节订单进展相对顺利、市场对高库存的容忍度提升等因素，未来价格还是有小幅走弱的趋势。宏观方面，由于海外发达国家继续处于疫情中缓慢底部复苏的线上，对金属市场情绪会有一定提振作用。综合来说短期内区间震荡，下方空间更为有限。
锡：
本周沪期锡2008合约总体呈先扬后抑的态势。周初沪锡立足于136000元/吨在多头入场及空头离场的影响下，震荡上升，周三涨幅减缓，高位横盘整理。周四受美元指数及外盘金属影响，沪期锡高开低走，触及周内高点139480元/吨，周五沪期锡延续隔夜跌势，但低开后获支撑，低位有所回升，收于137040元/吨。周线级别上涨2340元/吨，涨幅1.74%，成交23.3万手，持仓量33066手，减少2126手。周内沪期锡主力合约呈阳线，上影线位于5日均线之上，实体部分位于5日均线与40日均线之间，沪期锡表现明显弱于伦锡。
本周沪锡现货价格总体受沪期锡盘面波动影响呈先扬后抑态势，周初受盘面上涨影响，现货价格有所跟涨，下游企业及贸易商均处于观望状态，采购量较少。随着盘面继续走高，现货升水降低，部分贸易商趁机接货摊薄升水，但受限于前期库存较多叠加下游需求不振，总体贸易商接货量不大，沪锡现货市场总体成交氛围较弱，畏高情绪浓郁。周中因盘面价格回落，沪锡现货价格也有所跟跌，部分厂商出货积极，低价抛售，至周五下游企业买兴虽然有所回暖，但依然无法完全调动其接货积极性。周五报价137500-140500元/吨，均价139000元/吨，较上周五价格上涨500元/吨。升贴水方面，周五对沪期锡08合约套盘云锡升水3500元/吨附近，普通云字升水2500-3000元/吨附近，小牌升水1500-2000元/吨附近。
钢铁：本周钢材期现价格延续震荡偏强格局,总体价格中枢逐渐上移。周初受唐山环保限产再度加严以及淡水河谷暂停伊塔比拉矿区作业等消息刺激,铁矿强势拉涨,受此带动大幅跟涨。然消息面炒作过后,市场情绪回归冷静,期现价格进入盘整时期。
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