机构最新研报观点汇总：
大摩：重申百威亚太增持评级 目标价29港元
大摩发布研究报告称，重申百威亚太(19.4 -1.60 -7.62%)（01876）“增持”评级，考虑到疫情影响，调整盈利预测，预计2021-24年销售平均复合增长率为8%，目标价29港元。
报告中称，公司今年首季定价趋势正面、产品组合朝向更高端、成本控制有成效，预期近期的疫情冲击缓和后，集团将重新占据市场份额，而未来韩国市场的复苏将成为股价短期催化。
该行提到，公司首季有机销售同比增长1.5%，反映销量下跌2.7%的影响被平均销售价格增长4.3%所抵消。另由于原材料成本上升，毛利率下降77基点。营业费用节省4.2个百分点，主因农历新年活动的投资提早于去年第四季进行，资源重新分配至疫情影响较少的地区，以及韩国去年同期的高基数所致。
星展：维持百威亚太(01876)“买入”评级 目标价升至32.73港元星展发布研究报告称，维持百威亚太(19.4 -1.60 -7.62%)(01876)“买入”评级，将今明年收入和EBITDA预测调高2%/4%及4%/6%，目标价由31.11港元升至32.73港元，并对市况略感乐观，未来销售复苏及效率提升或将加快。公司首季业绩表现超预期，调整后EBITDA及利润同比增7.6%/29%，均高于预期，相信主要受惠于期内持续的产品高端化及韩国业务强劲复苏等。
报告中称，虽然首季度受到疫情影响，调整后EBITDA仍增长7.6%，EBITDA利润率升至约35%，主因持续的成本管控及效率提升等举措所带动。该行预计，随着韩国放宽防疫限制，市民正常生活得以恢复，公司在当地业绩将实现强劲复苏，认为今年收入及EBITDA或将实现约10%/30%增长。国内方面，虽然高端化趋势受疫情阻碍，但预期随着疫情受控，公司下半年表现将较上半年改善，相信亚太西部地区平均售价可实现中单位数增长。
瑞信：维持华晨中国中性评级 目标价7.8港元瑞信发布研究报告称，维持华晨中国（01114）“中性”评级，首季合资公司的盈利贡献同比下降40%，目标价7.8港元。旗下合资公司华晨宝马首季盈利同比下降35%至51亿元人民币，主因汽车芯片供应短缺及与疫情影响，且今年第二季开局疲软，4月份前三周的销量同比下降59%，原因为疫情影响供应。
小摩：予荣昌生物-B增持评级 目标价58港元
小摩发布研究报告称，予荣昌生物-B(26.85 -0.85 -3.07%)（09995）“增持”评级，目标价58港元，年初至今股价表现落后，但商业化的执行一直在预计中，公司产品开发管道广泛，启动势头或会在今年纳入国家医保目录后。另基于保守的销售增长假设，收入估计仍低于共识。现金状况方面，公司成功筹集了约26亿元，在最近的科创板上市中套现，该行认为应该足以支持运营，直到在2025年实现盈利。
报告中称，公司在创新药物开发方面拥有成功的记录，并将两种主要药物telitacicept（RC18）和disitamab vedotin（RC48）商业化在中国上市，于2021年纳入国家医保目录。该行相信这两种药物具有不同的临床特征，不仅在中国有差异化，还看到巨大的未开发市场，和强大的进口替代潜力，而且在全球范围的合作伙伴关系，这两款产品连同开发产品管道内的RC28，应在未来十年内实现持续的销售增长。
中金：维持中远海能跑赢大市评级 目标价升28%至5.09港元中金发布研究报告称，维持中远海能(4.14 0.17 4.28%)（01138）“跑赢大市”评级，今年盈利预测下调23%至11.7亿元，以反映需求受限及短期内盈利仍承压，并引入2023年盈利预测为30.1亿元人民币，目标价上调28%至5.09港元，憧憬行业见底回升。
报告中称，公司首季收入同比增长13%，盈利则同比跌93%，符合该行预期，相信主因期内油轮运价仍处于低位和政府补贴同比减少所致。今年首季油轮航运市场供过于求，特别是超大型油轮船期当量费率水平低，令首季公司油轮船队毛利率下降6%至1%。该行预计，市场或将触底反弹，建议投资者于上行周期入市，因为行业估值仍处于低位，上升空间较大。
该行提到，供应端方面新订单正逐步消化，新订单将主要在2022-23年交付，令今明两年产能分别增加2.9%/1.6%，由于供应端将趋紧，如果短期内运费保持低位，可能会加速旧油轮的退出，令未来上升周期的上行空间更大。而需求侧方面，原油产量正在下降，去库存持续，加上油价持续停于高位，或将对需求造成巨大压力。
瑞银：维持百威亚太(01876)“买入”评级 目标价下调至25.8港元
瑞银发布研究报告称，维持百威亚太(19.4 -1.60 -7.62%)(01876)“买入”评级，首季EBITDA表现胜于预期，考虑到首季业绩和次季疫情对消费行业的潜在影响，将2022-24年盈利预测平均降低约11%，目标价由28.3港元下调至25.8港元。
报告中称，虽然截至4月底，夜店和餐饮渠道的重开率已分别达到约40%/80%，但管理层认为疫情影响会在第二季继续。韩国和印度市场方面，随着疫情限制措施放宽和产品高端化趋势，对今年利润恢复至疫情前的水平保持乐观。
