不是说张坤高呼抄底了吗？

钱在 A 股！！！

文 | 王满华

编辑 | 曹玮钰

这几天，有同事不停嚷嚷着要 " 抄底 "。理由是，张坤在最新基金季报做出了 " 抄底 " 号召。

我赶紧翻开季报一看，人家张坤哪喊抄底了？人家说的是，股价下跌对于长期投资者应该是件高兴的事。

看着被股票折磨魔怔的同事，我不由得感叹，果然，人只相信自己愿意相信的。

也难怪，最近 " 大 A" 不断击穿股民的心理防线，很多公募基金走出了 " 跌妈不认 " 的气势。昨日，A 股三大指数继续集体低走，截至收盘，深成指跌 1.66%，创业板指跌 0.85%，沪指收跌 1.44%，直接跌破 2900 点关口，这也是该指数继 2019 年 11 月 28 日之后，首次跌到 2900 点下方。

面对近 4000 只股集体下跌的 " 壮观 " 场面，投资者们的心态破防了，有股民戏称下一步就要打响 "2800 点保卫战 " 了。更有甚者，直接总结出了 " 时下三惨 " —— " 人在上海，钱在 A 股，工作在互联网公司 "。

近日，几家公募基金一季报披露完毕。数据显示，今年一季度末，公募基金整体亏损达 1.34 万亿元。什么概念？大概就是亏了 1.5 个宁德时代、2 个比亚迪、161 个叮咚买菜吧。

伴随着公募基金业绩的整体下滑，昔日明星基金经理的管理规模也在急速缩水。张坤、葛兰、刘彦春等在过去两年被捧上 " 神坛 " 的千亿基金经理们，到 2022 年一季度已全部 " 退位 "。

一季度亏损 1.34 万亿，资产净值三年首次负增长

今年一季度，公募基金的表现可以用 " 损失惨重 " 来形容。

前不久，公募基金一季报已经披露完毕。数据显示，今年一季度末，公募基金规模达 25.08 万亿元，较上季度的 25.45 万亿环比下降 1.50%，是近三年内首次出现负增长。其中，股票型基金资产净值为 2.06 万亿，为近 15 个季度中首次下降。

相较规模变化，业绩表现来得更有冲击力。根据天相投顾数据统计，一季度，公募基金整体亏损高达 1.34 万亿元，这一水平直接超过了 2015 年三季度公募基金整体亏损 6503 亿元的纪录，创公募基金行业历史上单季亏损新高。

还有一个数字值得注意，去年全年，公募基金的整体合计盈利是 7273 亿。也就是说，今年仅一季度的亏损，就是去年全年盈利的两倍。

具体来看，亏损主要来自股票型基金和混合型基金。2022 年 Q1，股票型基金和混合型基金分别亏损 4233 亿、9051 亿，占总亏损的 99%。

至于亏损原因，主要还是受市场大幅震荡所致。

2022 年一季度，A 股 " 领跌 " 全球，几大指数均出现大幅下跌。据华泰期货统计，今年 1-3 月，沪指、深指分别下跌 10.65%、18.44%，创业板指跌幅最高，达到了 19.96%。

而从持股来看，Wind 数据显示，2022 年一季度公募基金重仓的股票共有 2450 只，前十大重仓股依次是宁德时代、贵州茅台、药明康德、隆基股份、泸州老窖、五粮液、迈瑞医疗、招商银行、保利发展和紫光国微。

报告期内，十只股票只有保利发展一只取得了正回报。排名前二的宁德时代和贵州茅台，在一季度分别下跌 12.87% 和 16.15%。进入 4 月，宁德时代的股价仍在持续下探，截至 4 月 26 日收盘，公司股价报 377 元 / 股，市值为 8826.9 亿元，较最高点已缩水 7000 亿元。

在管规模集体缩水，股市再无 " 千亿基金经理 "

伴随着公募基金业绩的整体下滑，昔日的明星基金经理们也无一幸免。

根据最新的一季报统计，目前所有管理主动偏股基金的基金经理，在管规模都大幅度缩水。尤其是在去年四季度还拥有千亿体量的葛兰、张坤，纷纷跌破千亿关口。另一 " 千亿基金经理 " 刘彦春，管理基金规模更是在一季度缩水 23%，跌至 748.36 亿元。

根据 wind 数据，截至一季度末，在管规模排名前十的基金经理分别是：葛兰、张坤、谢治宇、刘彦春、周蔚文、刘格菘、胡昕炜、李晓星、萧楠、冯明远。

其中，来自信达澳亚基金的明星基金经理冯明远位居第十，管理基金规模为 382.23 亿元。而去年四季度末，第十名的门槛还是 482.49 亿元。

不过 4 月以来，随着 A 股市场依然跌跌不休，部分拥护者也开始动摇。

昨日，我朋友圈一名 " 资深韭菜 " 就忍不住附上了一张基金收益截图，今年以来，她的基金亏损已经超过 40%，重仓的 " 诺安成长混合 " 更是在过去一个月跌了 21%。

" 现在是，拿着怕深不见底，割肉又舍不得，只能彻底躺平了。" 她感叹道。

顶流号召 " 抄底 "，张坤发出 " 灵魂三问 "

依照惯例，每位基金经理都会在季报中分析一下过去一个季度对于基金投资和运作的逻辑。

犹记得在去年业绩下滑之初，张坤为代表的几位基金经理还曾公开认错，承认自己在判断中出现错误。但随着股市不断震荡，基金规模大幅缩水，" 顶流 " 们只能以宽慰基民为主，更多地强调 " 长期主义 "，甚至号召 " 抄底 "。

诺安基金经理蔡嵩松在季报中表示：" 长期看，由科技创新带来的行业长期景气度不会轻易改变，投资者不应被当前市场的下跌所影响。目前，很多长期具有竞争力的优质公司估值已经跌至历史低位，到了买入性价比很高的阶段。目前买入这些优质核心资产，可能要承受短期阵痛，但长期看往往具有较高的收益。"

同样抱有乐观态度的还有中欧基金的周蔚文，其表示：" 市场经过调整后，对未来不悲观。"

他在一季报中分析称，原因主要有三：第一，相当一部分赛道标的调整已基本完成，泡沫已很小；第二，过去两三年不少板块优秀公司股价上涨很少，行业景气见底后将迎来好转，逐步出现投资机会；第三，虽然全球面临流动性收紧的局面，但我国央行此前的政策更具前瞻性，货币政策还有宽松的空间，是相对有利的。

最有意思的还属张坤。他在一季报中表示：" 尽管短期市场面临不少的困难，但这也为长期投资者提供了相当有吸引力的价格。"

张坤建议投资者，当股票下跌时，需要一些时间和克制力让自己冷静下来，然后对自己进行 " 灵魂三问 "：

1． 我的恐惧，是来自于股价下跌，还是来自于基本面发生了负面变化？

2． 最初的投资理由不存在了吗？

3． 股价更低了，作为长期的净买入者，我不应该更高兴才对吗？

如今，A 股跌破 2900 点，高兴了吗？