SMM6月2日讯：今日早盘LME金属市场互有涨跌，伦锌跌近0.4%，伦铜、伦镍跌近0.2%，伦锡持平，伦铅微弱飘红，伦铝涨近0.3%，国内方面，有色金属市场普遍飘红，沪铜、沪铅涨近0.9%，沪镍涨近0.8%，沪锌涨近0.6%，沪锡涨近0.4%，沪铝跌近0.4%。
铝方面，2020年年初以来，沪伦比值不断走高，年初尚徘徊于7.6-7.9附近，至5月底已扩张至8.3-8.6之间，铝价内强外弱，沪伦比值不断走高背景下，铝锭进口窗口逐步打开。因存在市场套利空间，国外铝锭开始流入中国国内。毋庸置疑，进口铝锭的流入使国内现货供应增加，拖累去库节奏，从供应端施压铝价，且从上面讨论的进口滞后期来看，市场供应增加的影响在5月底至6月最为明显，且从消费端看，6月本身亦是往年的传统消费淡季，在今年出口订单受挫情况下，铝下游企业经营情况同比去年难言乐观。因而综合来看，6月中下旬铝价存在较大高位回落风险。 但从另一方面来说，脱离进口铝锭量级谈影响不可取，因市场对于进口量的各类传言短期内难以验证其可信度，因而从投资者的角度考虑，我们认为内外铝价正套逻辑尚不明朗，建议慎入，特别是在国内期货当月合约交割前，从交割品牌流通情况考虑，铝价可能存在短期拉涨。就国内来说，建议在期货合约月差缩窄时，轻仓试探borrow操作，观察当月合约的持仓变化，灵活增减仓量。
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锌方面，就基本面来看，一方面，目前海外矿山处于逐步恢复的过程，利于缓解冶炼厂原料供应紧张的问题但考虑到船期的影响，需一个月左右的时间才可以流入中国，预计6月中上旬进口矿将偏于紧缺，然而由于3-4月锌精矿进口量较大，叠加国内矿山逐步复产提产，冶炼厂原料库存压力较前期有所缓解，冶炼厂检修影响生产减量不及预期。并且，未来进口矿逐步恢复后，国内矿紧缺局面将进一步缓解，加工费料将止跌企稳。将限制锌价上行空间。 另一方面，据SMM了解，截至5月29日，SMM七地锌锭库存总量为21.56万吨，较5月22日下降10100吨，锌价下跌后，下游采货备库意愿较好，利于支撑锌价。叠加近期黑色系价格整体走势较强利于提振镀锌企业的利润，因此镀锌企业仍然维持高开工率，订单增量具有持续性，但氧化锌和压铸锌合金订单仍无较大变化。因此SMM认为，短期锌价上下空间均有限，维持区间震荡走势，未来需要关注矿端及需求端出现较大变化带来的价格影响。
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黑色系方面，焦炭涨近0.4%，螺纹涨近0.2%，热卷涨近0.1%，不锈钢微弱飘红，焦煤跌近0.2%，铁矿跌近1%，热卷方面，受上周五唐山环保限产消息刺激，热卷期、现货价格亢奋提涨，昨日期卷盘面延续偏强运行，现货价格继续提涨40-70元/吨，价格大幅拉涨后需求端接受度转弱，成交状况一般，低价成交为主。螺纹方面，在原料端的强势带动，以及唐山限产的情绪面提振等双重作用之下，周末至今，钢价猛烈上行。今期螺涨1.25%收3577，各主流市场现货价格拉涨10-70元/吨不等。但就出货状况来看，市场对于非基本面因素带动的急速拉涨接受度一般---商家反馈低价尚可成交，但整体较上周五明显转弱。加之据SMM了解，当前唐山实际限产情况不及市场预期，绝大多数钢厂并未开始实施限产，因而消息面消化后，预期落空，螺纹期现价格存在小幅回调的风险。
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上期原油涨近0.8%，消息面，石油输出国组织(OPEC)和俄罗斯接近就延长减产协议达成一致，这对油价构成支撑。OPEC、俄罗斯和其他产油国历史性的石油减产措施刺激油价在5月份出现创纪录的上涨，但由于OPEC及其盟国对于在何时举行下一次会议存在分歧，减产行动的前景并不明朗。
贵金属方面，早盘沪金跌近0.1%，沪银涨近0.7%，昨日美国方面公布了一项市场密切关注的5月ISM制造业PMI数据，结果该数据表现不及预期，但数据好于前值。数据公布后，金价短线下跌。COMEX期金周一小幅下跌，但受到中美之间贸易摩擦加剧以及美国发生针对种族主义抗议活动的支撑。
截止9时30分，金属及原油市场合约情况：
SMM简评：
隔夜宏观面影响因素：
央行等八部门：开展商业银行中小微企业金融服务能力提升工程。按照金融供给侧结构性改革要求，把经营重心和信贷资源从偏好房地产、地方政府融资平台，转移到中小微企业等实体经济领域，实现信贷资源增量优化、存量重组。支持符合条件的中小企业在主板、科创板、中小板、创业板上市融资，加快推进创业板改革并试点注册制。优化新三板发行融资制度，设立精选层，建立转板上市制度，允许在精选层挂牌一年并符合相关条件的企业直接转板上市。
中共中央、国务院：印发了《海南自由贸易港建设总体方案》。对货物贸易，实行以“零关税”为基本特征的自由化便利化制度安排。对服务贸易，实行以“既准入又准营”为基本特征的自由化便利化政策举措；大幅放宽海南自由贸易港市场准入，强化产权保护；扩大金融业对内对外开放；大力发展旅游业、现代服务业和高新技术产业，建设智慧海南。
5月，财新中国制造业PMI录得50.7，较4月提高1.3个百分点，为2月以来最高，重回扩张区间。国内经济处疫情后的修复期，生产恢复速度明显强于需求，国外疫情仍在蔓延中，出口疲弱对需求侧形成严重拖累。财新中国制造业PMI就业指数已连续五个月处于收缩区间，促就业工作任务依然艰巨繁重。
铜：
昨夜伦铜收于5484美元/吨，涨幅1.93%，成交量2万手，空头减仓4488手至26.5万手；沪铜2007合约收于44720元/吨，涨幅0.27%，成交量5.7万手，空头颊囊1691手至10.5万手。昨夜铜价先抑后扬，夜盘盘初铜价回落收回日内涨幅，但随后转头上攻创2月来新高。铜价上行主因近期海外处于经济复苏期中，市场对海外经济重启预期不断增强，以及地缘政治问题短期落地后上方压力减轻，宏观利好下铜价继续上涨。在市场风险情绪得到提振后，昨日美元指数走弱，原油价格反弹，协同铜价上涨。现货方面，盘面大幅反弹后，高升水下贸易商及下游接货意愿减弱，但考虑到库存处于低位，大幅降价甩货者少，升水预计回调有限。预计今日伦铜5450-5510美元/吨，沪铜44500-44900元/吨，现货升水150-170元/吨。
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铝：
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铅：隔夜，沪铅开于14525元/吨，盘初沪铅小幅探低后回升，走势较为平稳，高位探至14620元/吨，最终报于14620元/吨，涨幅1.46%。沪铅技术上确实呈现偏强走势，但隔夜并没有大量增仓，加之近期现货市场交易清淡，并且部分企业计划准备交割，后续累库的概率提升，需谨慎高位做多。
锌： 隔夜，沪锌2007主力合约开于16515元/吨，盘初沪锌小幅下跌探低16470元/吨，多头资金入场，推动锌价运行重心上移至16630元/吨窄幅震荡，盘尾空头获利离场，多头发力带动锌价上升至日内最高点16680元/吨，终收涨报16680元/吨，涨165元/吨，涨幅1%，成交量减少至62671手，持仓量增加3013手至85933手。隔夜沪锌收得一光头中阳柱，下方5/10日线提供支撑。受海外股指上行带动，加之国内财新PMI数据超预期向好，国内经济提振明显，短期关注下游消费复苏带来的去库速度和幅度是否可以对价格产生支撑，预计沪锌2007合约价格在16500-17000元/吨区间内运行，料0#国产双燕锌对6月合约升水120-130元/吨。
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镍：隔夜沪镍08合约低开于102850元/吨，开盘延续日盘下行趋势，下探102100元/吨，随后多头增仓主导沪镍震荡上行，102000元/吨位置承压短线波动运行后突破阻力上行至103100元/吨附近，盘末多头离场，沪镍小幅回落，最后收于102820元/吨，较前一交易日结算价下跌430元/吨，跌幅0.42%，成交量为25.8万手，持仓量减1058手至11.0万手。隔夜沪镍收于阴十字星，稳站诸均线上方，今日关注沪镍承压104000元/吨位置盘整情况。
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锡：沪期锡走势：沪期锡主力2008合约昨日夜盘开盘135140元/吨，最高135570元/吨，最低134530元/吨，收盘134630元/吨，下跌510元/吨。成交19858手，持仓34514手，增加446手。 沪期锡主力2008合约昨日夜盘135140元/吨开盘后，受空头增仓影响，总体呈震荡下行趋势，最低下探至夜盘低点134530元/吨，最终以134630元/吨收盘，呈小阴线，实体下方受到5日均线支撑，预计沪期锡主力2008合约下方支撑位于20日均线131000元/吨附近。
2020 中国镍铬不锈钢产业市场及应用发展论坛
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