俄乌局势搅动汇市:卢布创下两年来最大跌幅 避险货币有望受益

 2022-02-22 14:15:00 财联社 金银汇

不少业内人士预计,随着围绕乌克兰问题的紧张局势不断加剧,俄罗斯卢布料将出现更大波动。

财联社(上海,编辑 潇湘)讯,随着俄乌紧张局势在本周伊始骤然升级,全球外汇市场也注定将不可避免地受到波及。周二(2月22日)亚市盘中,美元兑俄罗斯卢布继续徘徊于80关口附近的高位运行,此前卢布在周一曾创下两年来的最大单日跌幅。而随着市场避险情绪升温,以日元为代表的避险货币正有望从中受益。

行情数据显示,俄乌危机事件在外汇市场上的两大主角俄罗斯卢布和乌克兰格里夫纳周一双双大跌。其中,卢布的跌幅尤为明显,兑美元隔夜一度重挫逾3%,触及80.58卢布的15个月低点。周二盘中仍延续弱势,美元兑卢布最新交投于79.70附近。

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乌克兰格里夫纳兑美元周一也下跌逾1%,尾盘交投于28.71格里夫纳附近。目前,格里夫纳和卢布已经成为了年内表现最为疲弱的两大新兴市场货币。

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不少业内人士预计,随着围绕乌克兰问题的紧张局势不断加剧,俄罗斯卢布料将出现更大波动。由蝶式期权所反映的未来一个月对冲尾部风险的需求正接近2015年以来的最高水平,当时油价大跌曾一度伤及卢布。

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目前,卢布的25-delta风险逆转指数高得可怕,几乎是另一种波动性极大货币土耳其里拉的两倍,巴西雷亚尔和南非兰特的五倍。

风险逆转是一种期权策略,即买入价外看涨(看跌)期权的同时,卖出价外看跌(看涨)期权。这些期权拥有相同的到期日和类似的delta值,例如0.25或0.15。

Kace Capital Advisors合伙人Ken Polcari指出,“乌克兰的内部反抗势力自2014年以来一直存在,此前俄罗斯支持乌东民间武装但并未承认其独立地位,今天俄罗斯却正式承认了,这使得情势再度升高。”

“不确定性依然存在,”道明证券驻伦敦的投资组合策略主管Cristian Maggio表示,“要是发生武装冲突,俄罗斯资产大幅贬值程度会比现在更厉害。”

除了货币大跌,俄罗斯股债市周一也全线大跌。俄罗斯基准股指MOEX指数当天收跌11%,创下了2014年3月克里米亚半岛公投加入俄罗斯以来的最大跌幅。

信用违约互换显示,担保俄罗斯国债的成本在周一上升至了2016年以来最高水平。俄罗斯2029年3月到期的美元债券收益率当天上涨52个基点至5.10%,为2020年3月疫情引发抛售以来最高。

全球汇市或受波及:避险货币有望受益

在全球外汇市场上,隔夜俄乌局势的急转直下,也令不同货币间的走势大体可以划分为几大类:欧元和其周边的不少欧系货币面临承压、美元走势整体不温不火、避险货币日元和瑞郎则开始明显受益、而一些相对远离欧洲的商品货币(如澳元和纽元),则因商品价格的上涨而维持坚挺。

截止周二亚洲时段午盘,美元兑日元最新交投于114.69附近,日内盘初曾一度刷新三周低位114.49。另一避险货币瑞郎兑美元隔夜则触及一个月高点。日元和瑞郎是外汇市场上比较传统的避险货币。

尽管由于日本央行宽松政策的原因,作为融资货币的日元今年早些时候的表现相对低迷,但期权市场显示,投资者目前依然将日元视为地缘危机下的避风港。

日元看涨期权在去年11月底便明显反弹,当时正值奥密克戎变异株爆发不久,且美联储官员对通胀的担忧加剧。在上周,由于俄乌紧张局势加剧,日元刚刚创下了约一个月来的最大单周百分比涨幅。

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而与日元和瑞郎近来的强势走势形成鲜明对比的,则是欧系货币近来普遍的低迷表现。在过去一周,欧元、瑞典克朗和挪威克朗领跌G10货币,由于与俄乌间的地理位置相近且经济关联度较为紧密,欧洲资产目前正成为市场抛售的重点之一。

值得一提的是,与以往发生危机事件导致高风险商品货币走软的传统逻辑不同的是,过去一周澳元和纽元两大商品货币兑美元双双强势走高,这或许在一定程度上也反映出,这些远离地缘危机中心(东欧),又能受益于当前大宗商品价格上涨的货币,可能也是当前纷乱局势下一处不错的“世外桃源”。

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在人民币汇率方面,在岸与离岸人民币汇率本周伊始结束了过去一周的上涨行情,出现了较为明显的回落。目前,在岸人民币兑美元最新交投于6.34关口附近,离岸人民币兑美元则交投于6.3411一线。不过,投资者显然也无需过于担忧人民币汇率因俄乌局势而受到冲击。

彭博外汇和利率策略师Robert Fullem本周早些时候曾将离岸人民币视为对冲俄乌危机风险的一类优质选择。他认为,尽管今年以来标普500指数跌幅超过8%,但人民币却成为了亚洲表现最好的货币之一,其三个月的波动率不到4%,远远低于大多数主要货币。与许多发达市场不同,人民币短期利率达到了2%以上,这不仅为对冲投机性更强的市场风险提供了保护,也将能缓冲潜在的美国加息给投资者带来的长期风险。

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