SMM4月30日讯：4月至今，铜价重心逐步回升，整体波动区间在38570-44800元/吨。4月21日，受美原油暴跌影响，投资者情绪受到挫伤，沪期铜跳空低开，日内收于41440元/吨。次日，继WTI5月合约历史上首次跌入负值区间后， WTI6月合约也受到影响，周二盘中一度暴跌70%，铜价受打压，收于41090元/吨。伴随石油减产预期转好，以及受收储消息提振，近期沪期铜略有回升。截至4月30日，沪铜2006合约收于42940元/吨，较上一交易日上涨370元/吨，涨幅为0.87%。进入4月后，各国政策刺激不断加码，市场宽松预期增强。下游需求转好，叠加降税预期，国内电解铜去库速度加快，沪铜一路缓慢上涨，伦铜也有所回升。
消费转好 国内去库脚步加快
截至本周四，SMM全国主流铜地区市场库存总计30.89万吨，环比下降4.35万吨，录得连续第六周下降。其中，上海地区铜库存环比下降2.6万吨至23.7万吨；江苏地区铜库存环比下降0.43万吨至3.3万吨；广东地区铜库存环比下降1.32万吨至3.89万吨。 较春节前（1月23日），SMM全国主流铜地区市场库存环比增加9.39万吨。其中上海地区铜库存环比增加8.6万吨，江苏地区铜库存环比增加1.3万吨；广东地区铜库存环比减少0.51万吨。
另据SMM调研了解，本周四（4月30日）上海保税区铜库存环比上周（4月24日）减少2.63万吨至27.95万吨，库存连续六周表现下滑。在国家依靠基建工程刺激经济复苏的背景下，下游行业需求表现强劲，尤其是电力行业。国内继续去库，SHFE延续Back结构，进口比价持续打开，内贸升水仍在百元以上，高进口利润促使贸易商加快报关进口速度，加速保税区库存下降。
另外，3月铜材企业复工就可以达到9成以上，4月份能感受到终端消费复苏速度加快，尤其是和铜杆线缆消费相关的电力基建工程类消费订单好转明显。
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5月铜价仍有较强支撑
近期，海外矿山受疫情影响更为明显，Antofagasta、力拓等在一季度报告中表示下调2020年铜产量目标，秘鲁大型铜矿山Antamina宣布暂停运营，为期2周， 该铜矿本周一报告确诊210例新冠病毒病例，尚不确定何时重启。4月23日晚，马来西亚首相慕尤丁透过电视发表斋戒月献词时宣布马来西亚再度延长行动管制令至5月12日，马来西亚废铜出口持续受到影响，进一步促进精铜消费。
另据SMM调研了解，部分国内炼厂由于受到原料供应压力，选择将年度检修计划调整至二季度，目前来看二季度国内检修量要较年初计划有较明显增加。
海外原料供应偏紧的情况或将维持到5月下旬或6月初。
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而宏观面来看，海外疫情逐步得到控制，现在更多国家开始准备降低封锁力度，逐渐恢复经济活动。尽管印度、巴基斯坦、海湾和南美多国感染病例正在飞速增长。而欧洲大部分国家、日韩等地区的感染病例增加速度开始大幅下滑，且大多数国家的封锁令将在5月份结束，例如，法国、意大利、爱尔兰、希腊等国家。据悉，美国白宫已经在 4 月 17 日发布三阶段复工指导原则，将决定权交给各州。
5月国内铜消费有望继续修复，铜原料端紧缺担忧仍存，在宏观转好的背景下，SMM认为，5月铜价运行于沪铜41500-44000元，伦铜5000-5400美元
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