加息幅度遭质疑，薪资与物价互相推动的风险上升
英国央行货币政策委员会上周将基准利率由3.75%上调至4%，并表示若伊朗局势引发的通胀压力持续存在，未来不排除再次加息。
英国国家经济社会研究院院长戴维·艾克曼（David Aikman）敦促英国央行采取更加有力的紧缩举措。他指出，当前多方面因素正推动薪资跟随物价同步上涨，新年过后英国通胀或将突破4%，与此同时，2027年的薪酬协议也将集中敲定，通胀固化的隐患日益突出。他认为，仅加息25个基点远远不够，货币政策委员会拖延的时间越长，之后需要收紧的力度就越大。
目前英国通胀率为3.5%，高于央行设定的2%目标，燃料价格大幅攀升是推高物价的主要原因。2月底美伊冲突升级后，国际油气价格快速上涨，布伦特原油连续数周维持在每桶100美元上方，相较冲突前约70美元的价位涨幅明显。不过在11月10日（周二）的交易中，由于特朗普表态称现阶段对伊朗采取军事行动的可能性不大，布伦特原油盘中一度跌破90美元，为8月31日以来的最低水平。
油价阶段性回落难以消除隐忧，美国通胀数据再度引发市场担忧
油价下跌一度缓和了市场情绪，但美国10月通胀数据公布后，者的乐观态度迅速降温。美国通胀率较9月环比上升0.4个百分点，显示高油气价格的传导效应仍在持续推高各类商品与服务的成本。当日，美股标普500指数在华尔街午后交易中跌幅达0.9%。
英国国家经济社会研究院的经济预测以油价维持每桶105美元为前提。该院经济学家斯蒂芬·米勒德（Stephen Millard）表示，尽管油价有所回落，但航运和炼油环节的瓶颈依然存在，终端消费品价格的下降速度将十分缓慢。此外，油价能否持续走低，很大程度上取决于特朗普能否维持当前的政策立场，而他过去曾多次调整政策方向，变数较大。
财政政策同样步履迟缓，内外压力叠加拖累经济前景
除货币政策偏松之外，智库还对英国的财政安排提出批评。财政大臣约翰·希利（John Healey）上月公布的预算方案回避了艰难的财政调整。研究院测算，若沿用过去十年的操作模式，明年财政缺口将达到300亿英镑。戴维·艾克曼指出，如果市场判断英国将持续扩大国防等领域的开支，同时又不削减其他支出，金融市场便会通过抬高英国融资成本的方式施加惩罚。
能源价格上涨与全球融资成本走高形成双重冲击，而货币政策与财政政策两端的关键决策均在被推迟。该机构预测，英国今年经济增速为1.6%，但在高通胀、高利率及紧缩财政的共同压制下，2028年增速将放缓至0.9%，居民与企业信心也将受到明显打击。
结语
英国当前同时面临外部能源冲击与国内政策调整滞后的双重难题。智库的警示意味着，若英国央行不加快紧缩步伐，通胀固化与长期高利率的代价只会更加沉重。油价走势、美国通胀方向以及英国财政抉择，将共同决定英国未来通胀与利率的中长期走向。
