周二公布的日本央行10月政策会议纪要摘要显示，委员们普遍认为近期加息十分必要，12月再度行动的可能性有所上升。九名委员之一表示：“央行应当在不过分拖延的前提下，把握时机决定下一次加息。”
干预风险：三个交易日入市，7月30日单日动用7.98万亿日元创纪录
日本官员的汇率干预，短期内有望推动日元对美元转强。
财务省周一发布的季度数据显示，7月30日至8月3日期间，日本曾在三个交易日内入市干预汇市。
其中规模最大的一次出现在7月30日，合计动用7.98万亿日元（约合503.6亿美元），超过2025年4月30日6.28万亿日元的既有纪录。
这意味着东京已释放出愿意动用巨额资金护盘日元的信号。汇率一旦逼近158，干预风险便真实存在，也因此压制了美元兑日元的上行动能。
机构观点
有机构分析师指出，今年以来日元表现亮眼，“在过去半年里位列G10货币中的第二名”。
他们认为，“这一靠前的排名，有赖于夏季三天的大规模外汇干预（其中包括与美国财政部的联合行动）”，但同时强调，日元近期也依靠自身基本面实现了上涨。尤其在一个月周期内，日元表现优于美元，而市场明显不愿将美元兑日元推至158.70上方，该价位与200日移动平均线相互重合。
在政策层面，该机构表示：“上周晚些时候日经225指数的下挫，削弱了市场对日本央行12月加息的押注，但9月工资数据的强劲表现，支撑了下个月及明年进一步收紧政策的可能性。”
基于此，他们判断“美元兑日元在三个月维度上有望回落至155.00区域”。
他们补充道，“日元若要扭转局面，另一关键因素可能是日本国债市场走势趋于稳健”，这“或将在未来几个月为日元创造更有利的环境”。
从资金和财政角度看，该机构指出“日本的基础财政赤字优于G7平均水平，外界也有观点认为，日本规模庞大的资产管理机构可能倾向于资金回流，以获取更高的日本国债收益率，这对日元构成正面影响”。
展望后市，他们提到“日本央行观察人士将重点关注下周公布的三季度GDP数据及10月全国CPI”，并总结称“我们对日元的中期走势持审慎乐观态度”。
美联储Daly：措辞偏鹰，通胀居于首要位置
旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）近期的讲话释放出明显的鹰派信号。
她明确表示，通胀“必须排在首位”，即便最新非农就业报告被视为利好、工资涨幅也“谈不上繁荣”。
戴利认为，实际工资事实上仍在下滑，通胀在高位徘徊的时间已经过长，因此政策“势必”需要进一步收紧，但在具体时点上仍将依赖数据。
她的表态建立在对劳动力市场强韧的信心之上，对经济增长的担忧有限，显示出其倾向于支持再次加息。戴利的发言为市场进一步收紧的预期增添了额外的上行推力。
在此背景下，美元与美债收益率通常会获得支撑，因为交易员会把更高的政策利率路径计入定价。她的讲话也提醒市场，即便就业数据保持稳定，美联储内部仍有重要人物将通胀回落视为不容妥协的目标，这使降息预期的空间受到压缩。
结论
美元兑日元小幅升至158附近，日本央行的鹰派立场与干预风险或将限制其上行空间。10月会议纪要摘要显示近期加息的必要性较强、12月行动的可能性偏大；财务省数据显示7月30日单日动用7.98万亿日元进行干预，创下纪录，东京已表明愿意大额出资护盘。机构认为日元位列今年G10货币表现第二，市场不愿将美元兑日元推升至158.70附近的200日均线上方，预计三个月内有望回落至155；日本国债收益率走高与资金回流构成中期支撑。美国10月CPI市场预期环比增长0.3%、核心CPI环比增长0.2%，由于一年前政府停摆，本次将不披露年度同比数据。若通胀数据偏强，将加深12月加息预期并提振美元；若偏弱，则日元的政策面与干预面支撑将占据上风。Daly讲话偏鹰、将通胀列为首要任务，为美元及美债收益率提供支撑。短期走势取决于CPI数据：数据偏热，美元兑日元或将试探158.70的阻力位；数据偏软，日元则将获得更多支撑。
（美元兑日元日线图，来源：易汇通）
截至北京时间15:29，美元兑日元报157.97/98。
