法国兴业银行的Anatoli Annenkov判断，法国财政前景的不明朗可能让债券市场波动持续到2027年大选之后。他同时分析了欧洲央行（ECB）当前为何不太可能直接干预，并指出若碎片化冲击货币政策传导，TPI与OMT可在附加条件下发挥支撑作用。
欧洲央行应对碎片化风险的政策工具
"债券市场在相当长的时间内都会把目光投向法国，即便2027年大选已经过去，只要财政路线尚未清晰可信，波动和传染风险就会保持在较高水平。这意味着欧洲央行需要保持戒备，密切监测可能削弱货币政策传导效果的市场变化。虽然干预门槛依然较高，但一旦市场流动性和运行功能明显恶化，欧洲央行就会迅速成为关注核心，作为欧元区防范碎片化的第一道屏障。"
"许多客户关心的是：若主权债券市场碎片化程度进一步加深，欧洲央行会如何应对、又会采取哪些行动。届时，如果法国乃至其他主权债务遭遇缺乏合理依据、秩序混乱的抛售，货币政策的顺利传导便会受到威胁。需要明确的一点是，欧洲央行并不负有“救助”成员国的职责。相反，因为健康运转的金融市场是其实现物价稳定这一首要目标的重要前提，它也因此承担起维护金融稳定的责任。"
"眼下，无论是重新定价的幅度还是市场失灵的程度，都还不足以推动欧洲央行出手，其单独行动的门槛依旧很高。不存在某个固定利差水平或失灵程度会自动触发干预。2018年，意大利国债相对德国国债的收益率利差曾突破300个基点，欧洲央行却并未行动。"
"只有当相关政府有望推出可信的纠正举措（可能包括欧盟层面的支持），或者市场与其他国家出现缺乏合理依据的溢出效应时，我们才认为欧洲央行有理由启用TPI、OMT（两者至今均未动用）等工具，乃至临时性的大规模资产购买，以应对威胁货币政策传导的无序市场。任何此类措施都应当是临时性、有针对性且量身定制的，并以落实纠正性财政措施为前提，同时设有明确的退出路径。"
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