华侨银行（OCBC）策略师 Sim Moh Siong 与 Christopher Wong 表示，他们已上调布伦特原油预测：预计 2026 年底价格达到 100 美元/桶，2027 年底达到 85 美元/桶。中东局势已动荡数月，正不断削弱市场的应对空间。即便海湾地区出口逐步回升，库存下降、物流吃紧以及航运风险持续存在，运输瓶颈和运费上涨仍将延续，油价有望长期维持在较高水平，布伦特与 WTI 的价差也可能继续拉大。
市场缓冲加速消耗
“我们将 2026 年底布伦特原油预测由 85 美元上调至 100 美元/桶，同时把 2027 年底预测由 75 美元上调至 85 美元/桶。这一调整与其说是我们对美伊冲突最终走向有了更明确的判断，不如说是对当前市场日趋紧张的正常反应。虽然海湾出口已经恢复，布伦特原油依然稳定在 110 美元/桶上方。”
“局势进一步恶化并非必然，但市场消化新一轮冲击的能力已明显下降。持续数月的动荡已经消耗了库存，收紧了油轮供应，拉长了替代出口航线，也压缩了成品油库存。因此，一旦航运或区域能源设施再度遭袭，价格很可能出现超出预期的波动。”
“当前的瓶颈更多出现在运输环节，而非生产环节。航程拉长、风险上升以及航线受阻，占用了大量船只，减少了有效油轮运力，并推高了运费。石油仍在持续供应，但运输速度放缓，成本则不断攀升。”
“这一影响在成品油领域最为明显。运费上涨扰乱了贸易流向，抬高了替代供应的成本，进一步加剧柴油市场的紧张局面，也对裂解价差形成支撑。就布伦特与 WTI 的价差而言，跨大西洋运费走高可能拉大价差，因为 WTI 若要在欧洲保持竞争力，就必须以更大的折价成交。”
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