星展集团研究部由首席经济学家 Taimur Baig 带领，预测马来西亚国家银行将在2026年最后一次议息会议上，把隔夜政策利率维持在2.75%不变。报告认为，通胀处于官方1.5%至2.5%的区间内，保持可控；GDP与出口表现强劲；燃油补贴则减缓了成本向终端价格的传导。基于这些因素，货币政策转向正常化的时间点或将推迟至2027年上半年。
央行对通胀风险仍保持警惕
"正如我们在宏观策略报告中所述，马来西亚国家银行将于2026年11月5日召开的末次会议属于实时决策，结果难以预判。此前，该央行在9月的议息会议上已为货币政策正常化预留了空间。"
"10月15日，马来西亚国家银行行长 Abdul Rasheed Ghaffour 接受彭博采访时再次强调，如有需要，央行仍有调整政策的余地，因为在经济稳健增长的背景下，决策层对通胀上行压力保持高度关注。他还表示，政策走向将取决于数据表现。"
"我们认为，即将召开的会议可参考的最新9月数据显示，决策者有条件耐心等待至2027年上半年，届时再考虑调整，目前将隔夜政策利率维持在2.75%。"
"即便面临外部价格压力和活跃的经济活动，通胀仍运行于2026年官方1.5%至2.5%预测区间的下半部分。初步估计显示，2026年第三季度GDP年率增长5.3%；9月出口在人工智能热潮推动下攀升至五年高位，年率增长54.5%。"
"不过，2026年9月整体通胀年率由8月的1.9%小幅回落至1.8%，核心通胀年率则持平于1.7%。燃油补贴与国内需求的稳定态势，共同抑制了上游成本压力向消费端价格的传导。"
