华侨银行（OCBC）分析师 Sim Moh Siong 与 Christopher Wong 表示，美联储暂停加息为美元提供了支撑，但也限制了其持续走强的空间。他们预计 12 月美联储将再加息 25 个基点，并作为本轮加息周期的收官之举。潜在通胀与全球政策动向，包括欧洲央行维持利率不变，将共同左右后市走势。欧洲的财政与能源风险拖累欧元，使欧元/美元承压。
美联储暂停加息为美元带来支撑
“联邦公开市场委员会（FOMC）维持联邦基金利率在 3.75%-4.00% 区间不变，丽莎·库克（Lisa Cook）与贝丝·哈马克（Beth Hammack）投出反对票，主张加息 25 个基点。声明将经济增长描述为“强劲步伐”，并承认通胀仍处于高位。美元小幅回落，走弱主要发生在美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）召开新闻发布会期间。”
“沃什否认经济过热的说法。尽管增长表现强劲、通胀居高不下，他仍强调后续数据将决定政策的下一步走向。我们的解读是，沃什依然愿意进一步收紧政策，只是并不急于行动。我们维持原有判断，预计 12 月美联储将进行第二次加息，也是本轮最后一次加息，幅度为 25 个基点。”
“沃什还宣布调整美联储的会议结构。FOMC 在 2027 年仍将召开八次会议，但其中仅七次会议涉及政策决议，另一次用于更宏观的战略讨论。到 2028 年，这一安排将调整为六次政策会议加两次战略会议。”
“美联储若进一步收紧政策，有望继续为美元提供支撑，但除非潜在通胀再度超预期上行，否则我们认为美元持续反弹的空间有限。在美联储暂停加息、加拿大央行加息以及纽储行意外维持利率不变之后，市场目光now转向欧洲央行。”
“对欧元而言，风险似乎更偏向下行。法国借贷成本攀升正在收紧金融环境，高企的能源价格仍是欧元区前景的主要阻力，这些因素可能继续压制欧元/美元。不过，美元的上行空间仍将受限，难以单边走强，尤其是在中国与日本加强汇率管理、限制亚洲货币进一步贬值的背景下。”
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