德国商业银行（Commerzbank）分析师 Norman Liebke 表示，液化天然气（LNG）供应紧张，加之库存水平低于常年均值，欧洲对灵活LNG资源的依赖明显加深，今年冬季欧洲天然气价格或将持续处于高位运行。该行认为，严寒天气或LNG进口减少可能推动价格继续上涨，但欧盟天然气需求回落以及LNG产能扩张等因素，有望避免重演2022年那样的极端价格飙升。
LNG供应紧缩与库存隐忧
“受LNG市场竞争加剧影响，欧洲天然气价格今年冬季大概率仍将维持高位。天然气库存偏低，使欧洲更需依靠大量进口LNG，这可能进一步放大价格上行压力。若冬季气温偏低或LNG进口量下滑，价格都可能继续走高。但形势也并非毫无转机：当前消费水平仍低于往年，北美与亚洲较暖的冬季或将为市场带来额外缓冲。”
“展望明年，我们预计价格将明显回落至每兆瓦时约50欧元，这主要得益于中东局势趋于缓和。不过，天然气价格很难回到冲突爆发前的水平。虽然2027年新增产能有望填补2026年的产量缺口，但受中期内17%产能受损影响，卡塔尔的供应在2028年之前或仍将受到制约。”
“由于天然气库存本身处于较低水平，即便消费有所下降，欧洲库存也难以支撑该地区平稳度过冬季。LNG供应减少叠加库存偏低，意味着欧洲如今在冬季更依赖可灵活调度的LNG资源。据我们测算，在冬季气候正常的情况下，若每月LNG正常交付量约为110亿立方米，到明年3月底，欧洲天然气库存将降至约22%左右。”
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