加拿大国家银行（NBC）的经济学家 Taylor Schleich 与 Ethan Currie 指出，经济中的闲置产能和得到控制的核心通胀，让加拿大央行今年可以从容观望。但随着能源价格的居高不下以及经济增长表现更为稳健，局势正朝着加息的方向倾斜。他们预计央行将在2023年7月后首次加息，并认为12月再次加息的可能性接近五成。
油价考验加拿大央行的耐心
“闲置产能和受控的核心通胀，让加拿大央行今年能够保持耐心。但正如官员们屡次提醒的那样，能源价格持续高企的时间越长，通胀蔓延的风险就越大。9月初WTI原油价格徘徊在每桶90美元左右，行长显然对此忧心忡忡，而此后油价又上涨了10%至20%，这很可能已经耗尽了他们的耐心。”
“尽管贸易方面的不确定性可能会拖累增长前景，但加拿大央行近来已经弱化了对这些风险的担忧。Macklem 表示，经济状况正在好转，企业也在积极适应；最近，他还特别提到了油价上涨所带来的正面经济效应。据报道，即将达成的贸易协议也有望缓解部分长期存在的顾虑。”
“种种迹象都指向，加拿大央行可能将在2023年7月以来首次加息。”
“假设央行确实选择收紧政策，市场的关注点将转向下一次行动的时机。支撑12月连续加息的理由包括：新一期货币政策报告（MPR）上调了通胀与增长预测，而且历史经验显示，该行往往会以连续加息拉开加息周期的序幕。”
“不过，欧洲央行已经选择了更为渐进的路线，美联储也可能效仿。我们并不认为这会是一次‘鸽派式加息’，即为12月按兵不动埋下伏笔。但央行也不会明确释放‘为后续行动铺路’的信号，而是会结合即将公布的数据和不断变化的风险权衡，来解释未来决策的依据。”
“这很可能使市场在议息结束后，将12月加息的概率定在50%左右。”
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